国际货币基金组织（IMF）警告，代币化金融的兴起可能会让未来的金融危机演变得更快，也更难以控制，因为实时结算系统正在移除当前那些能减缓市场压力的缓冲机制。
在一份新报告中，IMF 表示，代币化允许资产、货币和合约在共享的数字账本之间即时流转。这样的转变消除了从交易执行到最终结算之间的时间差，而这些时间差在历史上为机构提供了管理流动性与控制风险的空间。
结果是，一个压力可以即时传播的金融体系正在成形。
实时结算正在移除危机缓冲
IMF 指出，传统金融体系依赖结算延迟与批量处理来吸收冲击。这些延迟让银行与金融机构可以进行头寸净额结算、动员流动性，并在义务最终敲定前作出反应。
代币化系统则移除了这些安全阀。交易即时、持续地结算，这意味着流动性需求会以实时的方式浮现。
报告警告，这可能迫使机构立刻履行义务，在市场波动期间显著增加突然性流动性短缺的风险。
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自动化系统可能放大市场压力
IMF 强调，自动化为风险再添一层。智能合约可以在无人干预的情况下自动触发追加保证金通知、抵押品转移与清算。
在压力环境下，这可能导致多个市场同时出现快速的资产抛售。
报告指出，这类机制可能会放大波动性，而非稳定市场，因为价格波动会进一步触发更多自动化反应。
央行面临“机器速度”运作压力
IMF 表示，当前的政策工具并非为全天候运转的金融体系而设计。央行可能需要以实时方式提供流动性，并有可能直接与代币化基础设施实现对接。
这带来了有关市场准入、治理架构以及风险控制等方面的新挑战。
报告同时警告，如果缺乏全球协调，代币化金融可能会在不同平台之间分散流动性，并加剧跨境不稳定。
IMF 指出，代币化意味着金融架构正在发生结构性变化，而当下的政策选择将决定未来体系是变得更稳健，还是更加脆弱。