**苹果（Apple）**本周五将正式发售iPhone 18 Pro系列，但平淡的预订表现已促使GF证券分析师蒲得意（Jeff Pu）将本轮产量预估下调至7200万部。
关键信息一览
- 蒲得意认为 iPhone 18 Pro 预订等待时间“冷淡”，将今年产量预估下调至7200万部。
- 摩根大通统计的全球交货周期为：Pro 版平均7天、Pro Max 为19天，均低于去年同档机型。
- iPhone 18 Pro 起售价1199美元，折叠屏机型 iPhone Duo 将于10月16日开启预订。
蒲得意下调 iPhone 18 系列产量预估
蒲得意在周二发布的研报中指出，iPhone 18 Pro 预售期间的排队及交货等待时间“偏冷”，主因在于硬件升级幅度有限、价格上行，尤其大容量版本涨价更为明显。他维持对苹果“持有”（Hold）评级，目标价369美元不变。
目前，美国市场多数 256GB 与 512GB 版本的 iPhone 18 Pro Max 预计需要等待三至四周发货，而小尺寸 Pro 几乎所有配置仍可在首发日送达用户。今年的勃艮第红机身成为最受追捧颜色，银色则在四款配色中人气垫底。
iPhone 18 Pro 起售价为1199美元，Pro Max 起售价1299美元，顶配2TB版本价格高达2499美元。蒲得意将两款机型合计生产预估下调至7200万部，理由之一是今年 Pro 系列首次搭载可变光圈相机，相关产能受制约。
延伸阅读：比特币挖矿算力或现50%缺口 AI 基础设施抢占资源
摩根大通：交货周期全面短于 iPhone 17
华尔街多家机构近期跟踪 iPhone 18 Pro 系列全球交货周期，虽普遍认同等待时间较去年显著缩短，但对其所折射的需求强弱存在分歧。摩根大通由 Samik Chatterjee 领衔的团队测算，iPhone 18 Pro 全球平均送货时间为7天，Pro Max 为19天；而上一代 iPhone 17 Pro 和 Pro Max 分别为15天与24天。
中国市场的回落尤为明显：今年 Pro 与 Pro Max 平均等待时间分别为13天和21天，而去年两款机型均需等待约30天。
在占苹果整体 iPhone 出货约34%的美国市场，标准 Pro 的交货周期从去年的4天缩短至2天，Pro Max 则略增至22天，高于去年同期的21天。Chatterjee 在一份报告中表示，部分消费者，尤其是中国用户，可能在观望即将推出的折叠屏 iPhone Duo。
折叠屏 iPhone Duo 干扰需求判断
Chatterjee 团队提醒，苹果今年秋季未推出基础款新机型，因此产能和货源分配与以往周期并不完全可比。另一边，蒲得意也小幅下调了对折叠屏 Duo 2026 年销量预估，由700万部降至600万部，理由是铰链生产遇到瓶颈。
尽管如此，他仍预计，起售价1999美元、将于10月16日开启预订的 iPhone Duo，会对高端用户产生明显虹吸效应，尤其冲击 Pro Max 的潜在需求。
此前在9月12日预售开启半小时内，美国市场所有 iPhone 18 Pro 机型均显示“按时发货”，与过去几年动辄秒光、快速延长交货期的首发情形形成鲜明对比。到9月14日，多数型号的发货时间已推迟至9月底甚至10月，Pro Max 的预计送达时间普遍落在10月6日至13日区间。
