特斯拉周三财报电话会上，首席执行官埃隆·马斯克（Elon Musk）没有正面否认特斯拉（Tesla）与SpaceX未来合并的可能性，这一表态令一位长期看多者将两家公司合体的概率一举上调至90%。
要点概览：
- 马斯克称两家公司业务重叠日益加深，但强调财报会并非讨论“合并方案”的合适场合。
- Deepwater Asset Management合伙人吉恩·芒斯特（Gene Munster）在听完问答后，将他心目中合并概率从80%上调至90%。
- 特斯拉第二季度创下282.4亿美元营收新高，但经调整每股盈利仅0.33美元，远低于华尔街预期。
马斯克回避正面回应“特斯拉‑SpaceX合并”问题
富国银行（Wells Fargo）分析师Colin Langan在会上询问，特斯拉与SpaceX若最终合并，是否能释放更大协同效应。马斯克在回应中暗示两家公司正逐步趋同，但并未作出任何承诺。
他向投资人表示，两家公司的业务重叠“越来越多”，并点名位于得州、由双方联合推进的半导体项目“Terafab”，称这是一个“级别极其庞大”的工程。
不过，马斯克随即收口，表示任何关于公司合并的讨论，都必须通过正式流程推进，而不是在季度财报电话会上即兴展开。总法律顾问Brandon Ehrhart随后给出更谨慎的表述，称SpaceX目前是特斯拉的合作伙伴，通过股权持有以及今年早些时候签署的一份框架协议，与特斯拉形成绑定关系。
接下来的数分钟里，马斯克并未继续谈“合并”，而是细数双方合作链条。他表示，卫星互联网服务Starlink将被装入特斯拉的自动驾驶出租车Cybercab，并最终配备到所有运营地区的特斯拉车型上，因为无人出租车在行程中“绝不能掉线”。他还称，大模型产品Grok将用于调度类人机器人Optimus，而若没有Terafab的产能支撑，特斯拉很难把该机器人推向大规模量产。
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吉恩·芒斯特将合并概率上调至90%
Deepwater Asset Management管理合伙人吉恩·芒斯特（Gene Munster）随后在社交平台X上撰文表示，这段问答“改变了他的想法”。
他称，基于这次交流，将未来几年内特斯拉与SpaceX“走到一起”的概率由80%上调至90%，理由是管理层不仅没有直接否决这一设想，反而愿意在公开场合认真接招，“本身就值得关注”。
时点颇为微妙，因为本季度业绩本身给股东带来的“惊喜”并不多。特斯拉营收同比增长26%，达到282.4亿美元，但经调整后每股盈利只有0.33美元，远逊于华尔街一致预期，经营利润则回落至3.98亿美元。
首席财务官Vaibhav Taneja表示，今年资本开支将突破250亿美元，并在未来继续走高，自由现金流预计将出现约10亿美元缺口，维持“深度烧钱”状态。
SpaceX与特斯拉绑定持续加深
关于“马斯克是否会把自己的公司越并越少”的讨论，已在华尔街盘桓多年。2月，SpaceX完成对xAI的吸收重组，新实体整体估值约1.25万亿美元，特斯拉此前对这家AI初创公司约20亿美元投资，也在这次重组中转化为SpaceX的小比例股权。
紧接着，这家火箭公司在6月完成创纪录的750亿美元挂牌融资，规模写下历史新高，尽管其股价随后数周已从高位大幅回调。
特斯拉股价今年以来累计下跌约17%。马斯克此前已多次通过并购整合家族公司：2016年将SolarCity并入特斯拉、2025年再把社交平台X装入xAI，两笔交易都曾引发市场质疑，指其“买卖双方都是自己人”，存在严重关联交易与治理风险。