Polymarket 已启动其美国交易所的闭门测试，允许选定用户对现场合同进行真钱投注。这标志着该平台自 2022 年监管和解后被迫转移至海外以来的首次国内运营。
创始人 Shayne Coplan 在迈阿密举行的 Cantor Fitzgerald 加密和人工智能基础设施会议上揭示了这一发展，并表示美国交易所“实际上已经投入运营”，用户被引导到他所描述的“实质上的测试版测试”中。
这一回归对于全球最大的预测市场平台而言是一个重要的里程碑，该平台自2022年1月以来仅在美国境外运营。当年，商品期货交易委员会因提供未经注册的事件型二元期权给美国用户，罚款 Polymarket 140万美元，迫使该平台关闭国内市场并屏蔽美国客户。
战略收购铺平监管道路
通过 Polymarket 在 2025 年 7 月以 1.12 亿美元收购持有商品期货交易委员会牌照的衍生品交易所和清算所 QCEX，该平台的回归成为可能。这一战略性购买为 Polymarket 提供了在美国合法运营所需的监管基础设施。
商品期货交易委员会在 2025 年 9 月发出一份无异议函，对 QCEX 的事件合同的某些记录保存和报告要求给予监管宽免，从而为 Polymarket 的国内重启消除了最后的监管障碍。
在新的商品期货交易委员会领导下，监管环境发生了巨大转变。代理主席 Caroline Pham 表示，商品期货交易委员会在追求针对行业的法律案件时让自己陷入了“法律不确定性的困境”。该委员会的反转发生在商品期货交易委员会和司法部于 7 月结束对 Polymarket 的调查而未提出任何指控之后，此前，对 Polymarket 的调查已进行数月，包括 2024 年 11 月对 Coplan 在纽约住处的联邦调查局突袭。
政治联系和战略投资
Polymarket 的监管逆转与重大的政治和财务发展事宜不谋而合。2025 年 8 月，Donald Trump Jr. 加入 Polymarket 的顾问委员会，并由他参与的风险投资公司 1789 Capital 对该公司进行了战略性投资。知情人士告诉路透社，这笔投资金额以千万美元计。
平台的增长轨迹非凡。仅在 2025 年上半年，用户就在 Polymarket 上进行了约 60 亿美元的预测，巩固了其在预测市场领域的主导地位。这一势头吸引了主要机构的支持，纽约证券交易所的母公司洲际交易所同意在今年秋季按约 80 亿美元的估值投资最高 20 亿美元。
估值飙升反映市场主导地位
平台的估值以空前的速度飙升。2025 年 6 月，Peter Thiel 的 Founders Fund 牵头了一轮 2 亿美元的融资，给予 Polymarket 10 亿美元的估值。仅仅过了四个月，Polymarket 正在与投资者进行初步谈判，计划在估值为 120 亿到150 亿美元之间筹集新资金，这意味着超过十倍的增长。
在截至 10 月19 日的那一周，周交易量超过了 20 亿美元，创下了平台历史上的最高交易量，显示出用户增长和市场采纳的爆炸性势头。
体育博彩重点及战略合作
一旦在美国全面运营，Polymarket 计划主要关注体育预测市场。该平台已经与 DraftKings 和国家冰球联盟建立了合作伙伴关系，这是预测市场平台首次与美国主要体育联盟在预测市场领域合作。根据这些协议，Polymarket 将作为 DraftKings 预测产品的清算所，并在其平台中整合国家冰球联盟的官方数据。
这一体育为重点的战略为 Polymarket 提供了与 Kalshi 等已确立的预测平台以及 FanDuel 等传统体育博彩巨头直接竞争的能力。竞争对手 Kalshi 也吸引了投资者的关注，正在考虑以超过 100 亿美元的估值出价，大大超过最近的融资轮。
监管框架和未来前景
测试版是在精心构建的监管框架下运营的。平台目标是在11月下旬正式启动其受监管的美国运营，但确切时间表仍依赖于最终监管批准和技术准备完成。
Polymarket 的运营模式与传统博彩平台不同。基于区块链的系统允许用户购买和销售事件结果的股票，价格代表市场的集体概率评估。所有交易都在Polygon 区块链上以加密货币稳定币结算，维持平台的加密本地基础设施。
平台的爆炸式增长和机构支持标志着金融市场对概率和风险的评估方式发生了更广泛的转变。前商品期货交易委员会专员、曾被提名为领导商品期货交易委员会的人、与 Kalshi 关系密切的 Brian Quintenz 告诉立法者，这些公司提供的二元事件合约是合适的“对冲工具”，暗示着对该行业的持续监管支持。
结语
随着 Polymarket 扩大在美国的足迹，平台面临着机遇与挑战。根据公司高管的最新声明，计划在建立美国运营后推出本地代币并向用户开展空投。这一代币启动将进一步将 Polymarket 整合到更广泛的加密货币生态系统中。
预测市场领域似乎做好了持续增长的准备，机构投资者和传统金融越来越多地将这些平台视为价格发现和风险管理的合法工具。尽管 Polymarket 能否在复杂的监管要求和成熟玩家竞争中保持市场主导地位尚待观察，但该平台的快速增长和高调支持表明对其长期前景充满信心。
目前，闭门测试代表了谨慎而又有节奏的重返美国市场，与 2022 年受监管压力下的突然退出形成鲜明对比。