过去 30 天内，比特币 (BTC) 交易型基金、稳定币以及企业持币方 Strategy 的综合机构资金流向，合计录得创纪录的 80 亿美元净流出。
要点概览：
- 机构加密资金流转为负值，30 天内有创纪录的 80 亿美元撤出市场。
- 现货比特币 ETF 已连续六周出现资金净流出，创下最长期连跌纪录。
- 分析师警告，在美联储转向或出现其他明确催化剂前，买盘或将持续低迷。
比特币资金外流创纪录 80 亿美元
6 月 22 日发布的一份分析指出，稳定币、现货 ETF 和 Strategy 的综合净流出创下 80 亿美元纪录，显示机构在进入夏季前削减敞口。仅稳定币在一个月内就估计流出 50 亿至 60 亿美元，抽走了关键的买入力量。这类代币充当法币入场的流动性通道，其供应长期以来一直是价格走向的领先信号。
现货比特币基金已连续走弱六周，创下纪录最长连跌，在截至 6 月 18 日的七天里约有 2.27 亿美元流出，是这一轮中单周最小的净流出。30 天赎回规模则达到 63.5 亿美元，在数百个滚动时间窗口中表现最差。
今年的大部分抛售压力此前一直由 Strategy 这家最大的企业比特币买家所对冲。上周，该公司将一笔 3.355 亿美元股票出售所得的大部分导入现金而不是比特币，仅增持了 520 枚比特币。其优先股价已跌至纪录低位，挤压了为大部分购币提供融资的渠道。
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Thielen 警示：谨慎“抄底”
撰写该简报的分析师 Markus Thielen 表示，此轮下跌不同于 2025 年底，当时资金流只是停滞而非逆转。他认为，从 8.2 万美元跌至 6.2 万美元的这段跌幅，可能比此前从 10.2 万美元回落的影响更深远。他警告称，横盘震荡可能会持续到资金外流趋稳为止，使逢低买入者面临进一步下行风险。
在美联储转向温和立场之前，他预计短期内新增买盘有限。
不过，所有信号并非都指向下行。周度资金流出已明显降温，从 6 月初的 17.2 亿美元降至上周的约 2.27 亿美元，而长期持有者则持续增持，创下历史库存新高。与此同时，偏鹰派的美联储和更坚挺的美元，让机构买家继续观望，并削弱了市场对降息的押注。
这些压力共同压制了一轮陡峭、分阶段的回调。比特币目前交投于 6 万美元出头，已跌破 Thielen 所提到的 2025 年底的 10.2 万和 8.2 万美元水平。每一段下行都伴随着机构需求的进一步减弱。