Michael Saylor 领导的 Strategy 通过再度购入 520 枚比特币，按市值近 3,500 万美元，进一步扩大其 Bitcoin (btc) 持仓。同时，在市场持续质疑公司优先股表现之际，公司也在增加现金储备。
关键要点：
- Strategy 以 3,490 万美元购入 520 枚 BTC，使其总持仓达到 847,363 枚 BTC。
- 公司将现金储备提高到 14 亿美元，并继续通过出售股票来为购币提供资金。
- 分析师认为，尽管 STRC 股价疲弱，Strategy 仍保持显著的财务灵活性。
Strategy 持仓情况
Strategy 在提交给美国证券交易委员会的文件中披露，其在 6 月 15 日至 6 月 21 日期间购入了 520 枚 BTC，合计约 3,490 万美元，平均买入价为每枚 67,068 美元。
这笔收购将公司总持仓提升至 847,363 枚 BTC。根据联合创始人兼执行董事长 Michael Saylor 的说法，公司为建立这笔比特币头寸（包括费用和开支）总计投入了约 641 亿美元，平均买入价为每枚 BTC 75,651 美元。
以当前市场价格计算，这些持仓价值约 548 亿美元。这一储备代表了比特币 2,100 万枚最大供应量中超过 4% 的份额，目前反映出约 93 亿美元的未实现亏损。
最新一笔购入资金来源于 Strategy A 类普通股 MSTR 的场内增发（ATM）销售。在过去一周中，公司出售了 271 万股，筹集约 3.355 亿美元。Strategy 表示，其在 MSTR 增发计划下仍有 254 亿美元的额度可用。
公司近期还通过增加至多 210 亿美元的新 MSTR 增发授权，进一步提高了融资能力，同时还包括与 STRC 优先股相关的另外 210 亿美元额度以及与 STRK 优先股相关的 21 亿美元额度。
在官方宣布前一天，Saylor 在社交媒体上分享了一张更新后的比特币追踪图，并配文：“点多了，看起来更好。”暗示了最新的收购动作。
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STRC 面临的挑战
虽然 STRC 此前曾是为购入比特币提供资金的主要渠道，但自 5 月中旬以来，该优先股一直低于 100 美元面值交易。结果是，在过去一个月中，Strategy 并未再依赖该工具继续增持比特币。
与此同时，公司提升了其美元现金储备头寸。Strategy 报告称，截至 6 月 21 日，其储备余额为 14 亿美元，高于一周前的 11 亿美元，其中包括尚未完成结算的股票销售预期收益。
近期的市场压力引发了外界对 Strategy 融资模式可持续性的担忧。STRC 上周一度跌至 82.53 美元的历史低位，随后略有回升；而 Strategy 股价当周下跌 5.8%，且自今年年初以来累计跌幅超过 27%。
多位华尔街分析师对 “Strategy 最终可能被迫清算比特币持仓” 的说法提出质疑。Benchmark 分析师 Mark Palmer 表示，公司在考虑出售资产以满足股息义务之前，必须先耗尽其可观的现金储备。TD Cowen 的分析师也认为，只要比特币价格长期继续走高，公司当前的储备状况应足以应对与 STRC 相关的支付压力。
Strategy 仍以巨大优势保持着 “持有比特币最多的上市公司” 头衔。根据 Bitcoin Treasuries 的数据，目前近 200 家上市公司在资产负债表中持有比特币，这一趋势在 Strategy 推广金库配置模式之后明显加速。不过，随着投资者热情降温和市场溢价收窄，自 2025 年高点以来，该板块整体估值已大幅回调。