Ripple 首席执行官 Brad Garlinghouse 批评了 Michael Saylor 通过加杠杆持有 Bitcoin (BTC) 的策略，同时表示自己依然看好 BTC 的长期前景。
要点概览：
- Garlinghouse 称 Saylor 的加杠杆比特币模式是一个“令人不安的控诉”。
- Strategy 的 STRC 优先股交易价约为 74 美元，较面值折价约 26%。
- Ripple CEO 表示，加密资产的长期价值取决于实用性，而不是金融工程。
比特币策略
Garlinghouse 将批评重点放在了 Strategy 及其 STRC 永续优先股 上，并在其股价约为 74 美元时发表了相关言论。相关报道
这一价格意味着 STRC 较 100 美元面值折价约 26%，投资者正在权衡 Strategy 不断扩大的财务义务，以及其资本结构的稳健性。
与 STRC 挂钩的年化股息支付已攀升至约 12 亿美元，而公司股息覆盖期则从七年以上缩短到大约 14 个月。
Strategy 还在 5 月下旬卖出了 32 枚比特币，用于支付 STRC 股息，这是公司首次为履行财务义务而抛售 BTC。Garlinghouse 将这种结构与自己对比特币的更广泛看法区分开来，表示其对该资产的长期看涨立场并未改变。
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Ripple 的实用性主张
Garlinghouse 表示，问题不在比特币本身，而在于通过加杠杆积累比特币，却没有创造直接的经济效用。
“金融工程不会带来长期价值……任何数字资产的长期价值最终都会由其效用驱动。”
这一论点与 Ripple 自身的定位一致。公司强调，XRP (XRP) 的跨境支付基础设施，是相对于举债囤币式金库模式的一种替代方案。
Ripple 还在本周发布了 2025 年影响力报告，称其在这一年中捐赠超过 7,000 万美元，并利用 RLUSD (RLUSD) 和 XRP Ledger 技术，支持小微企业贷款、人道主义援助以及供水项目。
公司表示，通过与 Accion Opportunity Fund 的合作，已有超过 5,300 万美元资金流向服务不足的小微企业主。上述言论出现在 2026 年比特币金库配置成为企业重要主题的背景下，目前 Strategy 持有超过 843,000 枚 BTC，约占所有上市公司账面比特币的 76%。
Strategy 面临的压力也已经不只来自 STRC。由于监管机构在 2026 年早些时候对公司发起证券调查，这一金库模型在股息支付和比特币价格波动的压力之外，又叠加了合规审查。