一枚自 2010 年 3 月起处于休眠状态的 Bitcoin 矿工钱包在 12 月初转出 50 枚比特币，价值约 433 万美元，成为 2025 年迄今最古老的一笔链上币移动之一。该地址的“复活”恰逢比特币价格 跌破 90,000 美元，也发生在分析人士口中自网络诞生以来矿工所面临的“最艰难运营环境”之中。
发生了什么：中本聪时代钱包启动
链上追踪账号 Lookonchain 在 12 月 2 日 报告，一枚已沉寂 15.7 年的矿工钱包将 50 BTC 转入一个外部地址。该钱包最初在 2010 年 3 月 18 日通过挖矿获得了这些比特币，当时 中本聪（Satoshi Nakamoto） 仍活跃在比特币社区。
OnchainLens 确认 了这笔转账，并将该钱包归类为“中本聪时代”地址，认为这些币可能是今年被移动的最古老比特币之一。
这笔转账发生之际，矿工正承受不断上升的财务压力。
CryptoQuant 的数据显示（来源），比特币矿工持币储备在过去两年持续下滑，从 2024 年初超过 183 万枚 BTC 降至当前水平，意味着约有 30 万枚 BTC 已被出售。网络难度已创下 149.30T 的历史新高，意味着矿工平均需要进行约 149.30 万亿次 SHA-256 哈希计算才能找到一个有效区块。
挖矿盈利能力则急剧恶化。
据 The Miner Mag 报告，矿工算力收入从 2025 年第三季度约每 PH/s 55 美元，下降到 11 月每 PH/s 35 美元。该刊物表示，比特币挖矿已进入“实际上是史上最严苛的利润率环境”。
当前收益水平已低于大型矿企的平均成本——约每 PH/s 44 美元。即便采用新一代矿机，回本周期也已超过 1000 天——远超距离下一次减半约 850 天的倒计时。
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为何重要：经济压力临界点
一枚 15 年未动用的钱包被激活，突显出整个网络中矿工所面临的财务压力。分析师 Ted 指出，比特币当前价格仅比挖出 1 枚币所需电力成本高出 19%。如果价格跌破挖出一枚 BTC 的平均电费成本——估算为 71,087 美元——矿工可能被迫关机停产，或抛售持币以支付开支。
不过，Ted 的分析也指出了一个潜在的比特币价格支撑区间。
历史数据表明，比特币价格往往会维持在电力成本之上，或在接近该水平时反弹，这一模式自 2016 年以来大体有效。在这一时期出现的“远古币”移动，可能意味着早期矿工在当前价位选择套现，尽管其真正动机仍不明朗。
来自矿工的抛压反映的是超越短期价格波动的运营现实。随着难度创纪录、收入跌破生产成本，整个行业面临可持续性考验，这一过程或将重塑减半前夕的挖矿格局，并影响即将到来的 下一次减半。
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