美国证券交易委员会 已行使其最终程序延期权，将现货 Solana 交易所交易基金申请的决策推迟至 2025 年 10 月 16 日。
该监管机构宣布 将使用其最长60天的延迟期，以审查来自知名资产管理公司的提案，包括 Bitwise、21Shares、Canary Capital 和 Marinade Finance。
这次延迟影响了 Solana 纳入主流金融产品的时间表，SEC 表示需要更多时间“考虑提出的规则更改和所提出的问题。” 此决策遵循了对加密货币相关投资产品的既定监管审慎模式，类似于比特币和以太坊 ETF 申请在最终得到批准之前所经历的延迟。
多个申请者的关键截止日期临近
SEC 周四的文件为 Bitwise Solana ETF 和 21Shares Core Solana ETF 提案设定了相同的语言，均面临 10 月 16 日的截止日期。订单提到需要“足够时间来考虑”列出基于商品的信托股份的提议规则变化，该规则根据 BZX 规则 14.11(e)(4) 设置了针对支持实体商品的交易所交易产品的资格、披露和监管要求。
自 2025 年 1 月的最初申请以来，监管时间线已多次延长。VanEck 于 2024 年 6 月通过 Form S-1 注册成为第一个申请 Solana ETF 的公司，随后 21Shares 计划在同月在 Cboe BZX 交易所上市。此后，其他重量级金融机构的附加申请也加入了队伍。
Grayscale 于 2025 年 1 月提交其申请，将现有 GSOL 信托转换为 NYSE Arca 上市的现货 ETF，而 Franklin Templeton 在 2025 年 3 月提交了 S-1 和 19b-4 表格，在 Cboe BZX 交易所上市。值得注意的是，Fidelity 的3月25日申请包含通过第三方提供商质押 SOL 持有部分的条款，可能允许 ETF 为投资者产生收益。
市场动态与监管关注
行业分析师指出了影响批准过程的几个因素。“即使 Solana 的市场基础设施在流动性、托管解决方案和机构兴趣方面成熟，关于监管分类、网络稳定性和生态系统内部潜在控制集中度的未解决问题仍然存在，”MEXC Research 的首席分析师 Shawn Young 在行业出版物中说道。
监管分类问题仍然至关重要。“SEC 的全面延期可能源于 Solana 尚不稳定的证券-或-商品状态，这一决定比任何其他问题都具有更大的影响，”Kronos Research 的首席投资官 Vincent Liu 解释道。“市场操控和监控保障措施也在游戏中，因为这两个因素将为未来所有 altcoin ETF 申请定下基调。”
Solana ETF 的前景遵循其他加密货币投资产品的近期成功。最大的比特币 ETF，即 iShares 比特币信托基金（IBIT），自去年推出以来已累积超过370亿美元的资产，成为历史上最成功的新基金。
行业内的位置和战略发展
Solana ETF 供应商的竞争格局继续发展。全球最大的资产管理公司 BlackRock 确认目前没有计划推出 Solana 产品，一些观察者暗示该公司对其现有的比特币和以太坊现货 ETF 感到满意。这为其他主要玩家在 Solana ETF 市场中占据先发优势留出了空间。
最近的事态发展表明，SEC 正在推动发行人修改并于 7 月底前重新提交现货 Solana ETF 的申请，暗示批准速度可能快于预期。监管压力是因为 REX-Osprey SOL 和 Staking ETF 的自动批准，后者根据不同的监管规则开始交易，创造了 SEC 传统上希望避免的竞争动态。
SEC 推动加快重新提交程序是因为 REX-Osprey SOL Staking ETF (SSK) 的批准，该 ETF 上周开始交易，也是第一个将质押纳入美国上市的 Solana 投资产品。这一发展增加了审查过程的紧迫性，因为监管机构通常更倾向于同时批准以避免市场失真。
技术基础设施与市场先决条件
Solana ETF 申请利用与比特币和以太坊 ETF 成功使用的相同监管框架。这些提议采用基于商品的信托股份结构，并依赖于与 2025 年 2 月推出的 CME Solana 期货相关的监控共享安排。此期货市场的建立遵循了比特币和以太坊的先例，在这些期货产品之前获得了现货 ETF 的批准。
Solana 已经完成了 ETF 批准的关键前提条件，包括今年三月由 Volatility Shares 授权的 Solana 期货 ETF，使其成为比特币和以太坊之后第一个获得美国批准的 Layer-1 项目的期货 ETF。期货优先，随后现货的模式被视为机构接受的关键成熟里程碑。
在美国以外，加拿大的多伦多证券交易所于四月推出了四只 Solana 现货 ETF，并配有质押功能，从而增强了机构兴趣并对 SEC 施加了国际监管压力。这些全球先例加强了美国批准的理由，并展示了既定的市场需求。
市场影响与价格影响
投注市场反映出对潜在批准的乐观增长，Polymarket 显示 2025 年美国证券交易委员会批准现货 Solana ETF 的概率为 77%。专业分析师对批准情景的概率评级甚至更高。
Bloomberg 分析师指出，Solana 及莱特币（LTC）与数字资产指数篮子有 90% 的 ETF 批准几率，XRP 紧随其后，几率为 85%。这些评估反映了监管情绪的改善和支撑市场基础设施的技术准备。
JPMorgan 分析师估计，获得批准后，Solana ETF 在第一年内可以吸引30亿到60亿美元的净资产。预计这一机构投资的涌入将显著影响 SOL 的市场价值。当前交易数据显示 SOL 维持在190美元左右的支撑水平，技术模式暗示在监管明确之后存在显著上升潜力。
影响不仅限于个别价格表现。“交易者将投机并囤积 Solana，以抢先最后的决定，而截止日期决定了其他 altcoin 相关 ETF 的情绪，决定 Solana 是否成为先例或下一个产品浪潮的暂停按钮，”Liu 指出。
更广泛的监管背景与未来展望
尽管有亲加密货币的转变，美国证券交易委员会在过去几个月中推迟了对几个基于加密货币的 ETF 申请的决定。这一模式反映了该机构在扩展加密货币投资产品的过程中保持投资者保护标准的审慎方法。
一些分析师认为，最快可能到 2026 年，一只现货 Solana ETF 才能完全获得批准，因为围绕 Binance 和 Coinbase 等加密平台的法律问题持续存在。然而，其他人对当前监管领导下的近期前景仍持更乐观态度。
Bloomberg ETF 分析师 James Seyffart 最近在声明中表达了谨慎的乐观，建议“标准现货 Solana ETF 最迟可能在十月中旬获得批准。” 这一时间表与 SEC 的 10 月 16 日截止日期一致，反映出对监管解决的信心不断增强。
10 月的决定可能会影响更广泛的加密货币 ETF 版图。待审申请包括与 Solana、XRP、特朗普和 Dogecoin 主题相关的 ETF，所有这些都仍在审查中。积极的 Solana 决定可能会加快其他替代币产品的审查，而拒绝可能表明持续的监管犹豫。
对投资者和市场参与者而言，10月16日的截止日期代表了一个关键的转折点。成功可能会解锁与比特币和以太坊 ETF 类似的机构资本流入，而进一步的延迟可能会削弱对 altcoin ETF 产品的短期热情。未来几个月可能会看到持续的市场定位，参与者为许多人认为是加密货币主流采用的分水岭时刻做好准备。
多家重量级金融机构承诺参与 Solana ETF 竞赛，市场基础设施继续成熟，这一监管决策为加密货币投资的可及性和数字资产生态系统内的机构采用模式的重塑奠定了基础。