Michael Saylor 的 Strategy 通过再购入 520 枚比特币，扩大了其 Bitcoin (btc) 持仓，价值接近 3,500 万美元，同时也在增加其现金储备，因为市场对公司优先股表现的质疑仍在持续。
要点概览：
- Strategy 以 3,490 万美元购入 520 枚 BTC，使其总持仓达到 847,363 枚 BTC。
- 公司将现金储备提高至 14 亿美元，并继续通过股票销售为购币提供资金。
- 分析师认为，尽管 STRC 股价疲软，Strategy 仍保持显著的财务灵活性。
Strategy 持仓情况
Strategy 在递交给美国证券交易委员会的文件中披露，公司在 6 月 15 日至 6 月 21 日期间以约 3,490 万美元购入 520 枚 BTC，平均每枚支付 67,068 美元。
此次收购将公司的比特币总持仓提升至 847,363 枚。联合创始人兼执行董事长 Michael Saylor 表示，公司为建立这笔比特币头寸（包括费用和支出）大约投入了 641 亿美元，平均买入价格为每枚 BTC 75,651 美元。
以当前市场价格计算，这些持仓价值约 548 亿美元。这一储备占比特币 2,100 万枚最大供应量的逾 4%，目前反映出约 93 亿美元的未实现亏损。
最新一次购入是通过 Strategy A 类普通股 MSTR 的场内增发（at-the-market）完成融资的。过去一周内，公司卖出 271 万股，筹集约 3.355 亿美元。Strategy 表示，在 MSTR 增发计划下仍有 254 亿美元的发行额度可用。
公司近期还扩充了融资能力，新增最多 210 亿美元的 MSTR 发行授权，同时配套另有与 STRC 优先股相关的 210 亿美元额度，以及通过 STRK 优先股筹资的 21 亿美元额度。
Saylor 在公告发布前一天就暗示了这笔新收购，他在社交媒体上分享了一张更新后的比特币追踪图，并配文：“点多了，确实更好看。”
延伸阅读： XRP 打压论升温，一名研究者构建完整论据
STRC 面临的挑战
虽然 STRC 先前是 Strategy 购买比特币的重要融资来源，但自 5 月中旬以来，这只优先股一直低于其 100 美元面值交易。结果是，在过去一个月里，Strategy 并未再依赖这一工具来继续增持比特币。
与此同时，公司提升了其美元储备头寸。Strategy 报告称，截至 6 月 21 日，其储备余额为 14 亿美元，而一周前为 11 亿美元，其中包括尚未结算的股票出售预期收益。
近期的市场压力引发了外界对 Strategy 融资模式可持续性的担忧。STRC 上周一度跌至 82.53 美元的历史低位，随后出现反弹；而 Strategy 股价当周下跌 5.8%，年内跌幅仍超过 27%。
多家华尔街分析师质疑所谓 Strategy 最终可能被迫抛售比特币持仓的说法。Benchmark 分析师 Mark Palmer 表示，公司在考虑出售资产以满足股息义务之前，首先必须耗尽其可观的现金储备。TD Cowen 的分析师也认为，只要比特币价格在长期内继续升值，公司的储备状况应足以应对与 STRC 相关的付款。
Strategy 依旧是目前持有比特币规模最大的上市公司，且优势明显。根据 Bitcoin Treasuries 的数据，如今将比特币纳入资产负债表的上市公司接近 200 家，这一趋势在 Strategy 推广金库模式之后明显加速。然而，随着投资者热情降温、市场溢价收窄，该板块自 2025 年高点以来整体估值已大幅回调。