Bitcoin 对 Strategy 宣布买入 10 亿美元比特币 的消息反应平淡。该公司于 12 月 9 日买入超过 10,000 枚比特币。市场观察者原本预期会立刻出现一波上涨行情，但最终并未发生。
事件回顾：OTC 运作机制
分析师 Quinten Francois 解释 了为何这笔交易几乎没有在价格上留下痕迹。场外交易（OTC）柜台在不触及公开交易所的前提下，吸收了全部买盘需求。
OTC 运营方在数天内通过多个私下渠道筹集筹码。部分比特币来自矿工抛售区块奖励。部分来自风投机构轮换退出既有持仓。
正在对投资组合进行再平衡的做市商，以及调整储备结构的企业财务部门，则提供了剩余的筹码。
Andrew Tate 对 12 月 9 日价格“纹丝不动”提出质疑。Francois 解释称，机构级 5,000～10,000 枚 BTC 的订单从不会一次性成交。OTC 柜台会在数天甚至数周内分批完成采购，以避免扰动市场。
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重要性何在：影子需求
此次买入显示出机构如何在绕开公开价格发现的情况下完成累积建仓。OTC 基础设施通过事先撮合买方与私下卖方，避免在触及交易所流动性时产生滑点。
价格上涨需要公开市场上，新增买盘需求超过可见卖盘供给。Strategy 的配置 从未进入公开订单簿。这笔交易完全在旨在维持价格稳定的私下渠道中完成，却实现了数十亿美元头寸的转移。
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