Ethena 的去中心化金融（DeFi）稳定币， USDe，通过市值超过 Sky 的 Dai (DAI)，成为仅次于 Tether (USDT) 和 USD Coin (USDC) 的第三大稳定币，取得了一个重要的里程碑。
尽管 USDe 的市值仍然落后于大约 1400 亿美元和 400 亿美元的 USDT 和 USDC，但其管理 市值仍超过 60 亿美元。在此背景下，曾经占主导地位的 DAI 的市值从 2022 年的 70 亿美元下降到 45 亿美元。所有稳定币的集体市值略高于 2000 亿美元。
USDe 于二月推出，成功吸引了数十亿的稳定币投资者，他们通过 Ethena 的 CeDeFi 收益策略寻求高回报。这一策略结合了去中心化金融智能合约和链下衍生品交易。CeDeFi 涉及将 DeFi 的能力与通常与集中交易所（CEXs）相关的交易活动进行整合。
根据加密货币研究公司 Messari 12 月 12 日的分析，sUSDe 持有者享有可观的收益，平均为 17.5%。回报在 2024 年 3 月 7 日达到 55.9%的峰值，并在 2024 年 8 月 8 日降至 4.3%的低谷。截至 12 月 12 日，基于 DefiLlama 数据，sUSDe 提供大约 24% 的具有吸引力的年利率收益。
用户可以通过使用比特币、以太坊、流动性质押代币和其他稳定币等资产来生成 USDe。Ethena 通过链下金融衍生品管理固有的投资组合波动性。
Messari 指出，这一策略利用了来自质押资产的收益，以及永续和期货市场利差，使 sUSDe 持有者获益。尽管如此，这种方法并不是没有风险，包括链下交易所和托管人可能失败的潜在风险。
尽管存在固有风险，USDe 的采用速度很快。十月，交易公司 Wintermute 开始将 USDe 用作交易抵押品。此外，根据 Messari 的数据，六月，sUSDe 被整合到 DeFi 借贷平台 Aave，迅速成为其增长最快的资产。
仅在 2024 年，Ethena 估计创造了 2 亿美元的费用。随后，11 月 15 日，Ethena 基金会承诺将部分收益重新分配给代币持有人。根据 CoinGecko 的数据，Ethena 的本地代币 ENA 自六月以来增长了五倍。
同时，Sky 在八月更名为 Maker，并更改了 DAI，包括更名为 USDS。此过渡引发了争论，特别是针对网络安全威胁和资产可能冻结的担忧。