BitMine Immersion Technologies 因市场估算显示其在 以太坊 (ETH) 持仓上坐拥约 66 亿美元未实现亏损而面临愈发严厉的审查，这一回撤规模足以使其跻身有史以来上市加密相关公司资产负债表最大亏损之一。
市场估算显示，BitMine Immersion Technologies 因其以太坊持仓承受约 66 亿美元未实现亏损，这一回撤规模足以使其成为公开上市加密相关企业中资产负债表最严重亏损案例之一。
以太坊敞口重塑资产负债表
亏损的规模反映出以太坊在 BitMine 财务结构中已变得多么核心。
公司文件和信息披露显示，BitMine 通过一项远超传统挖矿业务的司库策略，累计持有了数百万枚 ETH。
随着以太坊价格下跌，其影响直接体现在资产负债表上，而非经营利润率，从而改变了投资者对公司风险画像的看法。
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对比更多是规模而非结构
在这笔未实现亏损被拿来和 2021 年 Archegos Capital 崩盘相比之后，市场关注度进一步升高，而当前亏损额已接近当年总回撤的大约三分之二。
这种比较更多反映的是规模，而不是运作机制。
BitMine 的敞口并非通过保证金杠杆堆积起来的。
其脆弱性源于高度集中，一类资产就占据了公司价值的很大比重。
为什么未实现亏损仍然重要
即便头寸尚未卖出，如此规模的亏损依然会带来真实后果。
按市计价的下跌会影响估值、融资能力以及战略灵活性；一旦资产敞口盖过了经营基本面，价格波动就可能成为主导财务叙事的核心。