以太坊 已在资本流入和期货市场主导地位上超越 Solana 和 比特币，定位于全球第二大加密货币以测试 4,000 美元。 市场数据显示，机构和散户投资者正将资金转向以太币，期货未平仓合约达到 580 亿美元，现货积累通过交易所交易基金和公司金库加速。
需要了解的内容：
- 以太坊对 Solana 的资本流入优势达到年度高点，SOL/ETH 热资本比率自4 月以来下降了 42% 到 0.045
- 以太期货未平仓合约达到了历史最高的 580 亿美元，同时占据主要交易所总市场份额的 34.8%
- 当前的资金利率大大低于之前 4,000 美元尝试时的利率，表明价格行动可持续，由现货需求而非投机驱动
资本轮换改变市场动态
最近几个月，投资流动决定性地偏向以太坊而非竞争智能合同平台。根据区块链分析公司 Glassnode 的数据，SOL/ETH 热资本比率已降至今年以来的低点 0.045，自四月以来下降了 42%。该指标跟踪两种资产之间的短期资本移动。
虽然 7 月期间以太坊和 Solana 均有流入，但数据显示资金现在主要流向以太币。
热实现市值指标揭示了投机者青睐哪种加密货币。Glassnode 在其分析中表示：“随着 ETH/SOL 交易对在多月下行趋势中，数据表明 ETH 主导的轮换虽然减弱但仍显着。”
这种转变超出了对 Solana 的比较。ETH/BTC 交易对已升至多月高点，首次在超过两年的时间内突破 200 日指数移动平均线。此技术突破发生在比特币在 116,000 美元及以下面临抛售压力的同时，而以太币则反弹至其平均交易范围。
期货市场显示机构兴趣
以太币的衍生品市场已经显著扩张，未平仓合约最近达到历史最高的 580 亿美元。未平仓合约的激增，加上以太坊创纪录的每日交易数量，反映了机构参与度和网络活动的增加。
以太坊在主要交易所中的总未平仓合约份额已攀升至 34.8%。此期间比特币的市场份额从 59.3% 下降到 47.1%。期货市场主导地位的转变表明，专业交易员正在为以太坊价格的进一步上涨做好准备。
尽管正在接近 4,000 美元的关键阻力位，资金利率表明反弹仍有继续空间。当前的综合资金利率明显低于之前 2024 年 3 月和 12 月尝试突破 4,000 美元时的水平。与 3 月相比，资金利率几乎减半。
低资金利率提供了看涨信号，原因有两个。首先，它们表明交易员没有过度杠杆，降低了清算风险。其次，它们表明当前的价格行动源于现货需求而非过度投机。
现货需求推动可持续增长
公司金库和现货以太坊交易所交易基金已经成为主要的累积来源。NovaDius 总裁 Nate Geraci 指出，“Eth 金库公司和现货 eth ETF 自 6 月初以来每个都购买了约占当前 eth 总供应量的 1.6%。”
这种机构买入为以太坊的价格回升提供了基础支持。在连续五周上涨后，以太币过去七天纠正了 9.72%。加密货币随后反弹 9%，周四重新测试 3,800 美元。
理解关键市场术语
提到的几个技术指标需要解释以获得更广泛的理解。未平仓合约衡量未结算的衍生合同总数，指示市场参与水平。资金利率代表持有杠杆头寸的成本，高利率表明投机过度。
热实现市值跟踪最近移动的硬币的市场价值，帮助识别哪些资产正在吸引新的资本。当此指标偏向一种加密货币而非另一种时，表明投资者偏好的实时变化。
热资本比率比较两种资产之间的已实现市值变化。下降的比率将资本从第一个资产转移到第二个资产。
技术分析指向突破
加密分析师 Jelle 强调了 4,000 美元水平的心理重要性，指出它“自始至终是阻力。” 分析师补充说：“一旦突破，我怀疑我们很快会再次回落。价格发现已接近。”
技术动能和基本因素的结合使以太坊有可能突破。系统中的更低杠杆、机构采用的增加以及持续的现货购买为超越以往阻力水平的可持续价格上涨创造了条件。
结论
以太坊的最近超表现反映了加密货币市场动态的重大转变，由机构资本和现货需求推动价格行动，而非投机交易。创纪录的期货市场参与、杠杆率下降以及 ETF 和公司金库的持续积累的融合为测试关键的 4,000 美元阻力水平奠定了基础。