以太坊（Ethereum，代码：(ETH)）价格持续徘徊在1,800美元下方，尽管上周跟踪该代币的现货交易型开放式指数基金（ETF）录得约8,400万美元净流入，终结了长达八周的资金净流出走势。
要点概览：
- 截至7月10日当周，现货以太坊ETF合计净流入8,442万美元，这是自5月中旬以来首个净流入周。
- 以太币价格依旧在1,800美元一线反复受阻，单日资金流向震荡明显。
- 市场分析人士普遍认为，此轮回流更像是超跌修复，而非机构长期配置需求回暖的明确信号。
以太坊ETF时隔两个月再现净流入
据SoSoValue统计数据显示，美国市场的现货以太坊基金上周合计吸纳净流入8,442万美元，创下自4月下旬以来最强单周表现。
同期，现货比特币（Bitcoin，(BTC)）产品也同时扭转了连续八周资金净流出的局面，单周吸金1.974亿美元，使其合计净资产规模升至774.2亿美元。以太坊ETF的管理净资产则在7月10日回升至95.9亿美元，约为比特币现货ETF整体规模的八分之一。
不过，这次回流更偏向“试探性”而非“转折性”。
从日度数据看，资金进出依然起伏剧烈。根据另一份统计，以太坊ETF在7月9日单日即出现5,208万美元净赎回，中止了自月初延续五个交易日的净申购势头。当天，**富达（Fidelity）**产品承压最重，单日流出3,396万美元，**贝莱德（BlackRock）**则流出1,267万美元。尽管如此，整个以太坊现货ETF板块自上市以来的累计净流入仍维持在约109.6亿美元附近。
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分析师质疑ETH“1,800美元天花板”
多资产经纪商 XS.com 业务拓展负责人 Simon-Peter Massabni 本月早些时候在接受采访时提醒，以太坊自低位反弹更多是技术性修复，而非趋势性拐点。
他统计称，以太坊相关产品此前曾连续七周遭遇赎回，合计资金流出约11.8亿美元，这在他看来反映出大资金对这项市值第二大的加密资产愈发“挑剔”。Massabni认为，只要资金流向趋于平稳，ETH有望维持在1,700至1,800美元区间这一“盘整带”；但一旦再度出现明显赎回，价格或将被压回至1,500美元附近。
在他看来，更深层的压力来自利率环境：当货币政策“高利率更久”（higher for longer）的预期仍挥之不去时，资金往往会远离波动性较大的风险资产——这一逻辑几乎主导了今年以来的市场谨慎情绪。上周这一宏观背景略有缓和，美联储主席 Kevin Warsh 表示通胀压力有所缓解，随后疲弱的美国就业数据进一步强化了这一判断。
预测平台 Polymarket 的合约交易则给出了更多“市场化定价”：根据其报价，截至7月13日，ETH在7月内触及1,800美元的概率约为50%，而跌破1,700美元的概率则高达74%，显示多空方向仍未明朗。
以太坊自5月中旬以来的回调轨迹
本轮净流入打断了自5月中旬以来的持续资金流出趋势。当时，比特币与以太坊产品同步进入赎回周期。以太坊ETF在6月26日当周录得本轮最严重单周资金外流，净赎回高达2.7334亿美元；同期，比特币基金在七天内失血17.9亿美元。
现货层面上，过去一年以太币价格已回撤约41%，在1,505至4,955美元区间宽幅震荡，并在刚刚过去的这轮赎回潮中一度触及区间下沿，随后才迎来近期这波略显脆弱的反弹。