以太坊 (ETH) 回落至接近 1,711 美元，现货 ETF 资金外流有望延续至第七周，但链上质押数据却给出了相反信号。
要点概览：
- 现货以太坊 ETF 已连续第六周出现资金净赎回，目前又在酝酿新一周的净流出。
- 验证者进入队列的需求约为退出队列的 12 倍，且在 6 月大幅下跌期间 stETH 仍保持稳定锚定。
- XRP、Solana 和 Hyperliquid 基金的新资金流入，暗示加密市场内部或出现早期轮动。
ETF 再度加深资金外流
上周，现货以太坊基金再度流出约 1,000 万美元，实现连续第六周净赎回。比特币 (BTC) 基金同样经历了为期 30 天的持续外流，总计约 63.5 亿美元，创下纪录，使基金总资产从 5 月中旬逾 1,000 亿美元降至约 780 亿美元。即便如此，以太坊方面的卖压已有所降温，最近一周的资金外流规模明显低于 5 月中旬时的高峰。
新一周交易刚刚开启，周五的最终数据将决定这两大资产的资金外流是否会延续到第七周，还是就此终结。头部基金的数据只揭示了故事的一部分。
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以太坊质押需求依旧坚挺
链上信号与 ETF 资金外流形成鲜明对比。当前验证者退出队列约有 223,000 枚 ETH 正在等待解除质押，而约有 268 万枚 ETH 排队进入网络。两者相比，新进入质押的规模约为退出的 12 倍，这与广泛抛售浪潮的典型特征完全相反。
在 6 月初经历一段退出压力较大的时期后，过去 10 天里，验证者的每日净存入已重新转为正值。与此同时，即便以太坊价格在 6 月出现约 20% 的跌幅，stETH 仍基本保持在 1.0 附近的锚定水平。
XRP 与 Solana 基金吸金
在两大资产承压之际，XRP (XRP) 基金上周录得新增资金流入 1,066 万美元，使该产品的累计资金规模刷新纪录，接近 14.5 亿美元。Solana (SOL) 产品同期则新增 711 万美元。至于 Hyperliquid (HYPE) 基金，自 5 月中旬推出以来，从未出现过单周净流出，短短六周交易时间便吸引了接近 1.85 亿美元。
分析人士认为，这种背离更像是资金在加密资产内部进行轮动，而非集体撤离，目前尚难判断这一变化只是季节性现象，还是意味着市场正在远离两大龙头资产。
尽管如此，相比比特币和以太坊，山寨币基金的资金体量仍然较小，目前的走势仍只能视作早期、且力度有限的信号，而非已经确认的长期趋势。
对以太坊来说，这个夏天开局并不顺利。一个月前该代币还在 2,000 美元上方交易，此后在 6 月持续走弱；其相关基金已连续六周出现资金外流，自 5 月中旬抛售开启以来，累计流出接近 10 亿美元。网络层面验证者持续涌入，而 ETF 却不断失血，让这项资产处在一个颇为尴尬的位置：谈不上被抛弃，也难言明显受宠。