以太坊 (ETH) 跌破 1,700 美元，因现货 ETF 资金持续流出已延续至连续第七周，不过链上数据则显示，水面之下的需求更为稳定。
要点概览：
- ETH 一度跌至约 1,686 美元，日内跌幅超 3%，资金赎回已持续七周。
- 最新一周约 6600 万美元的资金流出，远低于 5 月中旬 2.55 亿美元的峰值。
- 质押需求和稳定的交易所余额更像是资金轮动，而非对该资产的全面撤离。
ETH 价格跌破 1,700 美元
现货以太坊基金已连续七周录得净赎回，代币交投于约 1,686 美元附近，24 小时跌幅超过 3%。当日成交量达到 123.6 亿美元。价格在 1,683 至 1,773 美元区间震荡，最终收于区间下沿附近，卖方在收盘前仍占据上风。
最新一周资金流出约 6600 万美元，明显轻于 5 月中旬 2.55 亿美元的单周高位，这更像是“失血减缓”而非“止血”。早前统计显示，5 月份赎回总额为 5.409 亿美元，6 月提款为 1.315 亿美元，稳步削弱了本就缺乏新增买盘的市场中一个关键的需求来源。
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交易员关注“轮动”而非“出逃”
与基金一同降温的还有期货仓位。自 2025 年 8 月以来，以太坊未平仓合约规模已从 331 亿美元大幅缩减至约 104 亿美元，强平与主动减仓在各大交易平台清洗了大量杠杆押注。分析师仍将本轮下跌视作对支撑位的测试，而不是技术形态的彻底破位。
Michaël van de Poppe 表示，若 ETH 对 比特币 (BTC) 汇率能够明确突破 0.0280，将推动 ETH 进入更强势区间，并为新一轮上升趋势打开空间。目前，这一突破尚未出现。
链上数据则让空头叙事变得更加复杂：验证者排队数据显示，约有 268 万枚 ETH 等待进入质押，而等待退出的仅约 22.3 万枚。这种失衡走势与真正的“抛售潮”恰好相反。与此同时，RSI 指标徘徊在 35 附近，低于中性水平，而 Daan Crypto Trades 则认为，代币已在此前的突破位附近获得支撑，正尝试自该水平反弹。
这种分化也呼应了整个加密基金领域的“轮动”主题：即便头部资产连续数周资本外流，资金仍在向更小众的产品倾斜。XRP (XRP) 已连续八周录得资金流入，Solana (SOL) 基金净资产约为 8.36 亿美元，而 Hyperliquid (HYPE) 产品自 5 月上线以来已吸引约 1.83 亿美元资金。
ETF“失血”开始减速
本轮赎回潮可以追溯到 5 月中旬，当时以太坊基金从此前的大规模资金流入突然转为几乎“日更式”的资金撤出，一举抹平了早春的上涨行情。代币在 6 月上旬跌幅约 20%，此后一直未能重新站上 2,000 美元。
随着单周流出额从 2.55 亿美元降至约 6600 万美元，市场面临的关键问题在于：当前的抛售是否正在逐步消退，抑或只是短暂“换气”后的下一波抛压前奏。