Bitcoin 的这轮牛市可能会持续到 2027 年，而不是遵循传统的四年市场周期，据分析师表示。他们认为，随着主要经济体同时扩张货币政策，全球流动性状况而非减半事件，将推动这一轮延长的上涨。
发生了什么：流动性转向
Bull Theory 分析师在 12 月 5 日于 X 上的帖子中表示，四年加密周期正在减弱。他们写道，过去十年里的价格波动主要源于全球流动性的变化，而不是比特币减半事件。
尽管近期市场回调，稳定币流动性仍保持在高位，这表明机构投资者已做好在宏观经济状况改善时投入资金的准备。财政部一般账户（TGA） 余额目前约为 9400 亿美元，大约比其典型区间高出 900 亿美元。预计这部分盈余将回流金融市场，提升流动性，而这些流动性通常会流入风险资产。
中国已经连续数月向市场注入流动性。日本宣布了一揽子约 1350 亿美元的刺激计划，并正致力于简化加密货币监管。加拿大正在走向货币宽松，而 美国联邦储备局（美联储） 已结束量化紧缩措施。
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为何重要：多重催化剂的汇聚
分析师解释称，当主要经济体同时采取扩张性货币政策时，比特币等风险资产的反应通常快于传统股票市场。诸如 补充杠杆率（SLR） 豁免等政策工具——该政策在 2020 年允许银行在资产负债表上拥有更大的灵活性——可能会重启，并提升信贷创造。
政治因素可能会放大这些条件。特朗普总统 曾讨论过取消所得税并发放 2000 美元关税红利。根据 Bull Theory 的观点，一位支持流动性措施和加密货币的新任美联储主席，可能会进一步改善有利于经济增长的环境。
供应管理协会制造业采购经理人指数（ISM PMI） 在历史上往往在读数超过 55 时触发山寨币行情。Bull Theory 认为这一情形在 2026 年发生的概率很高。稳定币流动性上升、财政部现金回流、全球量化宽松、美国量化紧缩结束、潜在的银行贷款纾困，以及大型机构采纳加密资产等多重因素的汇聚，意味着市场可能会偏离传统的减半模型。
分析师总结称，如果美国、日本、中国、加拿大及其他重要经济体的流动性同时扩张，比特币不太可能逆势而行。目前的环境更倾向于自 2026 年延续至 2027 年的长期上涨趋势，而不是一段短暂的急涨随后进入长期熊市。
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