大多数 Bitcoin 金库公司买入加密货币的价格高于当前市场价，导致 65% 的公司面临显著的未实现亏损。BitcoinTreasuries.Net 的一份报告分析了 100 家拥有可靠成本数据的公司，发现约三分之二的公司在 买入 BTC 时的价格现已高于市价。
发生了什么：金库持仓被套
该分析审查了那些对其比特币持仓保持详细成本记录的公司。约 65% 公司的市场价格已跌破买入成本，在企业资产负债表上形成了可观的账面亏损。
尽管美联储宣布降息，比特币周四仍跌破 90,000 美元关口。约有 140 家公司的持仓在一到三个月内回撤至少 10%，而大约 105 家公司在年初至今也经历了类似跌幅。
Strategy——前身为 MicroStrategy——以及 Strive 在市场疲软的 11 月仍持续增持比特币。仅 Strategy 一家就占到当月企业购币总量的大约 75%，此前其他公司已出现抛售。
挖矿公司依旧是相对稳定的持有者，约占 11 月增持总量的 5%，以及所有上市公司比特币余额的 12%。至少有五家公司在当月选择减持，其中 Sequans 卖出了约三分之一的持仓。
预计 2025 年第四季度企业金库将新增约 40,000 枚 BTC，与 2024 年第三季度水平大致相当，但低于最近几个季度的增持总量。
另见： JPMorgan Arranges $50 Million Bond On Solana, Marking Shift To Public Blockchain
为何重要：选择性买入再度出现
近 50 家公司在过去六到十二个月中取得至少 10% 的收益，显示买入时机和成本基础依然至关重要。
数据表明，公司在重新评估近期持仓的同时，从激进囤币转向更加审慎、节奏更缓的买入策略。
尽管报告将此前的情况称为“夏季买盘狂潮”，但在回调之后，企业需求仍在持续。公司继续将比特币纳入资产负债表，同时优化其资本市场策略，显示出在短期价格承压下，机构兴趣依旧存在。
截至发稿，BTC 报价 92,223 美元，较 10 月创下的 126,000 美元历史高位低约 23%。
下篇阅读： Can Ethereum Break $3,350? Technical Indicators Signal Bullish Momentum