领先的加密货币研究机构发布了2026 年展望报告，显示共识，认为传统的繁荣—萧条市场周期正在走向终结。
Delphi Digital、Messari、Coinbase、Four Pillars 以及 A16Z Crypto 发布 的报告预测，流动性收敛、基础设施完善以及机构采用将推动结构性成熟。
这些机构共同将 2026 年定位为一个拐点：价值将更倾向于有分红模式和现实世界效用的项目，而非短期叙事驱动的资产。
多份报告强调，从四年减半周期向持续的机构资金流转变的趋势。
投机周期之死
研究机构一致认为，传统的比特币减半周期模型已无法完整解释当前的市场动态。
Coinbase 表示，2026 年起，政策将从数字资产的“逆风”转为“温和顺风”。
Messari 的报告将 2026 年视为从投机走向加密基础设施“系统级采用”的转折点。
Delphi Digital 指出，量化紧缩在 12 月 1 日结束，将创造自 2022 年初以来首个净正流动性环境。
这些机构预计，通过 ETF 和企业财库配置进入的机构资金将取代以散户为主导的投机炒作。
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主体型金融与 AI 融合
多份报告的共识指出，AI 代理将成为主要经济行为体，亟需区块链结算轨道。
Coinbase 的研究强调，主体型系统需要开放、可编程的支付基础设施，以支持自主交易。
报告预测，AI 代理将管理 DeFi 投资组合、执行套利策略，并在机器之间处理持续发生的微交易。
随着 AI 代理需要使用密码签名凭证进行交易，“了解你的代理”（KYA）身份协议将成为关键基础设施。
多家机构预计，到 2026 年底，“主体型商业”（agentic commerce）将成为主导叙事之一。
隐私转向与所有权类代币
Coinbase 报告称，在机构对保密结算需求上升的推动下，受保护交易已达到新周期高点。
Messari 指出，Zcash 等隐私资产正被重新定价，被视为对抗监控与金融管控的必要对冲工具。
报告提出“所有权类代币”的新分类，将经济、法律及治理权利结合在可法律强制执行的数字资产之中。
这一模型旨在通过链上原生公司结构，解决 DAO 的问责问题。
超级应用整合与代币经济学 2.0
Four Pillars 预测，目前碎片化的加密应用将整合为由稳定币驱动的超级应用，进一步抽象区块链的复杂性。
多份报告预计，各类协议将转向手续费分成、回购与销毁等机制，以更紧密地将代币价值与平台使用度挂钩。
研究机构预期，监管明朗化将为与收入挂钩的代币经济学铺路，而非仅依赖叙事驱动的模式。
“数字资产交易 2.0”强调，对主权区块空间进行专业化采购将成为关键商品。
现实世界资产（RWA）代币化则有望从当前约 180 亿美元规模，借由美国国债与私募信贷市场扩展至数万亿美元。
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