Bitcoin 仍然徘徊在 90,000 美元下方，市场上关于更广泛熊市的呼声不断升温，但链上数据表明，长期持有者可能正在结束持续数月的抛压。分析师 Darkfost 指出，在剔除异常转账（包括从 Coinbase 转出的近 80 万枚比特币）后，资深投资者持有的供应似乎正在趋于稳定并可能开始回升。
发生了什么：供给动态
Darkfost 的分析显示，以 30 天滚动求和计算的长期持有者月度供给变动自 7 月 16 日以来一直处于负值区间，确认了持续的抛售期。最新数据显示，大约 10,700 枚比特币重新回到长期持有的行列，这是数月以来首次出现正值读数。
这一转变与社交媒体上“长期持有者正以创纪录水平抛售比特币”的普遍说法相矛盾。
市场所感知到的大部分抛压来自体量庞大、但相对孤立的链上大额转移，这些行为扭曲了传统指标。在剔除这些异常之后，调整后的数据暗示资深持有者的卖压可能正在减弱。
这一变化出现之际，短期持有者继续选择持币而非积极抛售。
历史上，长期持有者供给行为的类似转变，往往出现在价格横盘整理或复苏早期阶段之前，不过这一信号本身并不构成上涨的保证。
相关阅读： Ethereum Network Activity Reaches Record High While Active Addresses Surpass 275 Million
为何重要：关键支撑
比特币正在约 88,000 美元附近震荡，在未能守住本季度早些时候的 100,000–105,000 美元区间后，目前略高于上升中的 200 日均线。
该区域已成为多空争夺的战场，频繁出现向下插针，表明买盘在防守这一位置，但向上延续的跟进买盘仍然有限。
只要比特币守在 200 日均线上方，本轮周期早期形成的整体技术结构就依旧完好。
若未能守住这一水平，下方 80,000–75,000 美元区间将成为下一个重要支撑带。
成交量结构更支持“震荡整理”而非“积极吸筹”的叙事：与 11 月相比，卖压有所缓和，但买盘需求尚不足以重新站上前高阻力区。
下篇阅读： ZCash Climbs Past $500 As Whale Holdings Jump 47% Despite Market Weakness