BitMine Immersion Technologies 上周在其金库持仓浮亏接近 80 亿美元的背景下，又购入了 40,613 枚 Ethereum（ETH），价值约 8600 万美元。
这家上市公司现在持有 433 万枚 ETH，占流通供应量的 3.58%，这些仓位的平均建仓成本接近每枚 3800 美元。
当 BitMine 披露这笔购入时，以太坊在 2 月 8 日交易价格约为 2125 美元，较其 2025 年 8 月创下的 4946 美元历史高点低 57%。
根据分析平台 DropStab 的数据，该公司目前全部以太坊持仓的市值约为 92 亿美元，而累计买入成本则超过 160 亿美元。
在暴跌中加码
BitMine 董事长 Tom Lee 为这笔买入进行辩护，称当前价格在他眼中具有“吸引力”，理由是“基本面正在走强”。
随着以太坊自去年夏天高点以来的跌势持续，该公司仍在不断买入。上周以太坊一度跌至 1824 美元，随后有所反弹。
“ETH 在重要低点之后往往出现 V 型反转。在此前八次 50% 以上的大跌中都发生过这种情况。”Lee 在一份声明中表示，并预测 2026 年会出现类似走势。他将当前的回撤描述为“最佳投资机会”。
该公司目前的平均建仓成本约比现价高出 79%。根据递交给 SEC 的文件，BitMine 最初买入的 370 万枚 ETH 成本为 149.5 亿美元，平均成本约为每枚 4001 美元。随后追加买入略微拉低了整体成本，但总体仍大幅被套。
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市场质疑其策略
过去六个月中，BitMine 股价下跌了 53%，基本跟随以太坊价格的走弱。该公司股价在 2 月上旬约为 20 美元，较其在 2025 年 7 月公布以太坊金库策略时创下的 52 周高点 161 美元大幅下跌。
除以太坊仓位外，BitMine 还持有 193 枚 Bitcoin（BTC），以及 5.95 亿美元现金，并在 Beast Industries 和 Eightco Holdings 中持有合计 2.19 亿美元的股权。
公司对其中 287 万枚 ETH 进行质押以获取收益，但这部分收益远不足以抵消巨额浮亏。
这种金库策略与 Strategy 的比特币累计策略类似，两家公司都选择在市场低迷时大举买入，同时承受数十亿美元账面亏损。这些仓位究竟代表着基于信念的长期累计，还是风险的持续叠加，完全取决于未来几年加密货币价格的走势。
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