BNB 正在回测 2024 年曾标志重大突破的关键支撑位。在价格回调的背景下，BNB 交投于 850 美元附近，期货未平仓合约兴趣下降，但网络活动却创下历史新高。
这枚按市值计算的第五大加密货币，已自 10 月创下的 1,375 美元历史高位回落逾 38%，精准落在 2024 年大部分时间里压制价格走势的上升通道上边界。技术分析师如今将该区域视为决定性关口，将决定 BNB 是重启宏观上涨趋势，还是进一步陷入修正区间。
本轮回测之际，VanEck Digital Assets 向美国证券交易委员会提交了修订版 S-1 注册声明，拟推出首只美国现货 BNB 交易型开放式指数基金，代码为 VBNB，有望为机构投资者打开通往币安原生代币的大门。
发生了什么
根据 Brave New Coin 数据，周一 BNB 报 848.58 美元，24 小时微涨 0.70%，但周跌幅约为 7%。该代币当前市值为 1,168.4 亿美元，日交易量 13.3 亿美元。
在双周线图上，BNB 触及此前整个 2024 年都充当阻力位的上升通道上边界。该币在突破 1,000 美元并于 11 月初飙升至 1,375 美元后，回撤以从上方向同一趋势线进行回测。技术分析师将这一位置称为“巨大共振区”，此前的阻力在此转化为支撑。
加密分析师 CryptoPulse 指出，“BNB 刚刚触及一个巨大的共振水平”，并强调该区域同时与此前突破点以及上一轮涨势中段相吻合。如果买方在此守住支撑，交易员正关注价格在短期内向 950–1,050 美元区间上攻的潜力。
短期技术指标呈现偏空图景。MACD 线仍大幅位于信号线下方，柱状图录得约 -5.6 的深度负值，显示下行动能依然强劲。BNB 仍在中轨位于 922 美元的布林带中线下方交易，而下轨 815 美元则构成即时支撑。
BNB 期货未平仓合约自 9 月接近 28 亿美元的高位大幅降至当前约 13.4 亿美元，跌幅超过 50%。价格与未平仓合约同步下滑，表明在本轮回调期间，交易者更多选择平仓离场而非加杠杆，这种模式通常出现在参与者寻求避险的修正阶段。
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为何重要
尽管价格回调，BNB Chain 的网络基本面仍在持续走强。根据 BNB Chain 官方指标，在 11 月 13–19 日这一周，Binance Smart Chain 日均活跃用户为 253 万，高于 2025 年初不足 100 万的水平。该链偶尔会冲高至约 350 万日活，显示出在市场波动中依然保持稳定增长。
同期，BSC 上链上交易量达到 1.181 亿笔，opBNB 上为 2,940 万笔，整个生态系统的总交易量达到 628 亿美元。截止 11 月 19 日，总锁仓价值为 116 亿美元，巩固了 BNB Chain 在 DeFi TVL 维度上位列前四的一层网络地位。
价格下跌与网络活动上升之间的背离，暗示潜在需求依旧稳健。YZi Labs 的数据显示，随着交易所余额下降，越来越多的 BNB 正流向自托管钱包，表明用户更倾向于长期持有而非准备立即抛售。此类趋势往往先于供给受限的上行行情，当需求回归时会放大涨势。
VanEck 递交的 ETF 申请则可能成为机构采用的催化剂。拟议中的基金将持有实物 BNB 代币，并追踪 MarketVector BNB Index，类似于已获批的比特币与以太坊现货 ETF。不过，VanEck 在最新修订中移除了质押条款，理由是监管层对 BNB 是否可能被界定为证券仍存在不确定性。
文件中承认，如果 SEC 将 BNB 认定为证券，“可能对份额价值产生不利影响”，并可能迫使信托终止。这一谨慎做法与 VanEck 近期推出、且包含质押收益条款的 Solana ETF 形成对比。
总结思考
BNB 当前位于 850 美元一线，处于关键十字路口。过去 18 个月中，该水平多次在阻力与支撑之间切换，分析师指出，自 2024 年以来，价格一直“尊重”这条趋势线。随着 11 月月线收官临近，交易员正观察多头能否再度守住这一关键区域。
更广泛的加密货币市场回调中，比特币已自 126,000 美元跌至 80,000 多美元区间，给各类山寨币带来抛压。相较于市值更小的代币，BNB 的跌幅相对受控，反映出其更像是一类核心基础设施资产，而非纯粹的投机标的。
技术阻力集中在 922–1,000 美元区间，若能重新站上布林带中轨，将是结构性好转的首个信号。若无法守住 840–850 美元区间，则存在回测 815 美元的风险，而一旦跌破这一水平，价格或将加速下探至 720–760 美元的更深多周低点区域。
尽管价格疲软，网络基本面仍在改善。Pascal 硬分叉引入了 EIP-7702 智能合约钱包支持，出块时间缩短至约 450 毫秒，通过更快的执行与接近即时的最终性，改善了用户体验。面向 USD1 与 USDC 转账的 0 手续费嘉年华活动延长至 11 月 30 日，进一步推动低成本稳定币交易。
若 SEC 批准 VanEck 的 ETF 申请，VBNB 将成为首只美国现货 BNB ETF，使传统券商与退休账户能够直接接触该代币。该申请正值 Solana、XRP 与 Dogecoin ETF 开始交易之际，标志着主流市场对山寨币投资工具的接受度不断提升。
在期货兴趣降温、链上活动攀升的背景下，BNB 正站在十字路口：若支撑守住，或迎来强劲反弹；若 815 美元失守，则可能开启更深一层的回调。交易员正等待更明确的信号，再为方向性仓位投入新资本。
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