摩根士丹利对大多数主要美国资产持乐观态度，周二发布的一项综合分析显示，摩根士丹利在关税不确定性减少和利率有进一步下调空间的情况下，将股票和国债评级上调至“增持”。值得一提的是，这一乐观预测的显著例外是美元，该公司预计由于美国利率和增长与全球同行趋同，美元将继续面临下行压力。
需要了解的内容:
- 摩根士丹利预测标准普尔500指数将在2026年第二季度达到6,500点，高于周二收盘的5,940.46点
- 该公司预计美元指数在明年将再下跌9%至91，继今年8%的跌幅之后
- 全球实际GDP增长预计将在2024年从3.5%放缓至2.5%至年底，但预计不会发生经济衰退
这家金融服务巨头预计美国企业盈利修正即将触底，跨国公司将受益于美元疲软带来的海外收入增长。根据该公司的分析，这一盈利改善，加上通胀缓解和进一步的利率下调，为股票创造了一个有利的环境，尽管整体经济放缓。
“我们预计美元资产将普遍表现优于世界其他资产，但值得注意的例外是美元本身，”摩根士丹利的策略师在周二的报告中写道。该公司将经济背景描述为“一个增速放缓但仍在扩张的全球经济”，并拒绝接受尽管增长预测有所放缓，但美国和全球经济衰退的两种情况。
该公司的修订前景代表了在最近的贸易发展之后投资者情绪的重大转变。今年早些时候，特朗普政府的关税计划严重影响了全球增长前景，并促使投资者将美国资产的持有调配到其他地区。
然而，随着美国与中国达成贸易协议的公告，美国资产的市场信心得到了加强。
摩根士丹利的预测现在延伸到具体的资产类别基准。对于固定收益，该公司预计10年期国债收益率将在2026年第二季度达到3.45%，明显低于周二的4.481%收盘收益率。这一预测与他们对美联储持续放松货币政策的预期一致。
在货币市场上，美元的走势与其他美国资产形成鲜明对比。美元指数，衡量美元兑一篮子主要货币的汇率，今年下跌了8%至99.76。摩根士丹利现在预测将进一步走弱，尤其是相对于传统的避险货币。
“我们现在预测，未来12个月美元指数将再下降9%至91，美元疲软最明显的是相对于其避险同伴——欧元、日元和瑞士法郎，”该公司在分析中声明。这些预测包括具体的货币对目标，预计欧元/美元将在2026年第二季度达到1.25，美元/日元将在130。
这一展望调整是在全球投资者重新评估投资组合分配的经济条件变化的情况下发生的。摩根士丹利对标准普尔500指数达到6,500点的修订后的时间表（现在预计在2026年第二季度，而不是2025年底）表明，美股的增长轨迹更加温和但持续。
虽然保持整体乐观立场，但该公司承认全球增长放缓的可能性。摩根士丹利估计，今年底全球实际GDP增长将下降到2.5%，低于2024年的3.5%，但他们强调这表现为放缓而非收缩。
最终想法
摩根士丹利的最新分析对美国资产呈现出分裂的看法——对股票和国债持乐观态度，而对美元持悲观看法。这种两极化观点反映了国内经济实力、全球增长放缓和货币政策预期变化之间的复杂相互作用。该公司的预测表明，尽管货币持续走软，美国市场上仍然存在投资机会。