欧洲投资者已累计持有创纪录的 10.4 万亿美元美国股票，使欧洲成为美国股票的最大单一海外持有者，几乎占据全部海外持股的一半，相关数据显示如此。
此次规模与速度的变化凸显出，在地缘政治紧张、贸易摩擦加剧以及两地经济走势分化之际，欧洲资本正向美国市场进行结构性再配置。
持股集中度达到前所未有的水平
美国联邦储备局的数据显示，过去三年间，欧洲对美国股票的持有额激增 4.9 万亿美元，增幅达 91%。
来自丹麦、芬兰、法国、德国、荷兰、挪威、瑞典和英国的投资者如今合计持有约 5.7 万亿美元美国股票，占欧洲对美股总敞口的 55%。
相比之下，世界其他地区合计持有约 10.9 万亿美元美国股票，使欧洲在全部海外持股中的占比约为 49%。
从上图的美联储数据可以看到，自 2020 年以来，欧洲持仓大幅加速增长，并在货币政策趋紧、贸易争端升级的阶段持续攀升。
这一激增表明，欧洲投资者不只是进行战术性再平衡，而是愈发将美国市场视为股权资本的首要配置目的地。
不只是看好美国，也是欧洲资本外流
虽然资金流入反映了对美国企业盈利和市场深度的信心，但分析人士指出，这一趋势同样凸显了欧洲资本市场内部持续存在的结构性挑战。
较慢的经济增长、割裂的股票市场以及有限的本土投资机会，正促使养老金、保险公司和资产管理机构将更多资金投向海外以寻求回报。
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值得注意的是，在当前时点，
尽管贸易紧张和政治不确定性仍在持续，欧洲对美股的敞口却升至历史新高，显示资本更看重流动性与规模，而非地域分散化。
这种格局提高了欧洲对美国特定风险的敏感度，包括财政政策变化、监管调整以及选举驱动的市场波动。
相互依赖上升带来的系统性影响
欧洲财富在美国股票上的集中度不断提高，使欧美两大经济体之间的金融联系进一步趋紧。
任何美国股市的剧烈回调，如今都将更直接地传导至欧洲家庭财富、养老金资金状况以及各类机构资产负债表之中。
与此同时，欧洲对美国资本市场的依赖上升，可能限制其政策灵活性，因为金融稳定将愈发依赖于欧洲以外做出的决策。
这不仅仅是市场“看多美国”的故事，数据指向的是更深层的结构现实：在全球经济与政治碎片化加剧之际，欧洲资本正日益为美国股市提供“承保”。
这种集中度使得欧洲对美国市场走势以及塑造这些市场的政策的暴露程度，达到了近代历史上的最高水平。
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