美国现货 Bitcoin 交易型开放式指数基金本周出现大幅资金回流，从 13 亿美元净流出转为 17 亿美元净流入，走势急转直上。
据 Glassnode 周一发布的数据，在比特币价格维持在 9 万美元出头区间盘整的背景下，这一 227% 的逆转显示出机构重新开启累积。
美国上市的现货比特币 ETF 周交易量从 168 亿美元增至 218 亿美元，超过统计常态，反映出投资者参与度明显升温。
这轮资金流逆转出现之际，比特币自接近 9.8 万美元的近期高位回落，目前在约 9.25 万美元徘徊，自 1 月上旬高点回撤后进入整理。
发生了什么
现货市场在 ETF 资金流扭转的同时，出现早期改善迹象。
净买卖失衡指标突破其上方统计区间，表明抛压明显减轻；同时，现货成交量从 88 亿美元小幅回升至 93 亿美元。
比特币 14 日相对强弱指数从 63.6 回落至 61.0，暗示当前更像是震荡整理，而非趋势恶化。
期货持仓表现分化：未平仓合约小幅升至 315 亿美元，而资金费率则大幅降温至 60 万美元，说明多头加仓的紧迫性减弱。
期权市场继续为高不确定性定价，未平仓名义规模从 300 亿美元升至 329 亿美元，波动率价差处于历史区间的偏高位置。
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为何重要
此次 ETF 资金流的剧烈逆转，意味着在此前数周加密市场情绪反复之后，机构态度出现实质性转变。
美国现货 ETF 的市值与已实现价值之比上升至 1.71，使多数 ETF 持有人处于账面盈利状态，也带来短期获利了结加大的可能性。
链上活动趋于稳定：活跃地址数增长 3.8% 至 656,294 个，转账金额增加 3.9% 至 86 亿美元；同时，网络手续费攀升 13.2% 至 241,100 美元。
买盘结构走强与机构兴趣回暖相叠加，表明在衍生品市场仍偏防御配置的背景下，整体市场结构正逐步向更为建设性的方向修复。
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