比特币 (BTC) 和黄金在 2026 年落后于几乎所有主要资产类别， 随着投资者重新回流股市， 它们的“避险资产”角色正受到考验。
要点概览：
- 据 Charlie Bilello 数据，比特币今年迄今下跌 27%，黄金下跌 3%。
- 其他主要资产，包括标普 500、小盘股和价值股，整体处于上涨区间。
- 科技板块的强势跑赢，将资金从“价值储藏”拉向“盈利动能”。
比特币与黄金的回撤
市场分析师 Charlie Bilello 表示，
比特币今年迄今下跌 27%，黄金下跌 3%，
成为今年唯二处于负收益区间的主要资产。
这一组合颇为罕见，因为根据 Bilello 自 2011 年以来的数据，
比特币和黄金从未在同一日历年双双位列主要资产类别的“垫底双雄”。
与此同时，其他市场则明显走强。
Bilello 的数据指出，标普 500 指数上涨约 9%，
小盘股上涨 19%，价值股上涨 15%，
新兴市场股权资产的表现也超出预期。
这种鲜明反差，让本轮抛售更难被简单解释。
延伸阅读： Tesla SpaceX Merger Talk: $3.4T Giant That Would Still Lose Money
科技股轮动
Bilello 将这一现象归因于广泛的资本轮动，而非单纯“抛弃避险资产”。
他指出，自 3 月低点以来，科技板块相对标普 500 的超额收益达到 28%，
创下有记录以来最大幅度，甚至超过 1999–2000 年互联网泡沫时期的涨幅。
目前科技股在标普 500 中的权重已接近 40%， 高于互联网泡沫时期 35% 的峰值。
在这种背景下，投资者更偏好盈利动能强劲的公司， 而非几乎不产生收益或收益极低的资产。
报道撰写时，比特币交投在 66,000 美元上方，
此前曾在两周来首次短暂触及 67,000 美元。
此轮反弹紧随消息传出：美国与伊朗准备在本周晚些时候于瑞士签署和平协议，
这一进展整体提振了市场的风险偏好。
黄金价格则在每盎司 4,300 美元附近震荡，
一周区间为 4,025 至 4,340 美元。
虽然其今年迄今 3% 的跌幅相较比特币要温和得多，
但对这类过去两年大部分时间都在历史高位附近徘徊的资产而言，
依然构成了一次趋势逆转。
2025 年黄金上涨 63.7%，2024 年上涨 26.7%，
比特币在 2024 年则大涨 121%。
正因如此，两者在 2026 年的同步走弱显得格外反常，
尤其是在它们仍与对冲不确定性和货币贬值的逻辑紧密相关之时。
下篇阅读： XLM Eyes $0.30 Breakout After 14% Surge On U.S.-Iran Deal