比特币（Bitcoin）(BTC)与美国科技股的“同涨同跌”格局正在明显弱化，而与黄金的联动关系则持续升温。最新数据显示，在90日统计口径下，比特币与纳斯达克指数的相关系数已降至33%，与黄金的相关性则升至逾50%。同时，币安联合创始人赵长鹏（“CZ”）预计，比特币未来有望在下一轮牛市中“反超”黄金。
关键要点：
- 比特币与纳斯达克90日相关系数已降至33%，此前一度高于60%。
- 与黄金的相关性则升至50%以上；过去五周，比特币上涨22.2%，明显跑赢黄金的13.3%。
- 赵长鹏认为，比特币有可能在下一轮牛市中超越黄金，但预计各国政府的配置节奏将更加谨慎、渐进。
比特币相关性轨迹生变
在过去一年大部分时间里，比特币走势高度“跟随”纳斯达克，强化了其“高Beta科技资产”的市场形象。不过，来自Grayscale的最新数据显示，这一关联正急剧降温。
数据显示，比特币与纳指的90日相关性已由此前的60%以上下滑至33%；与此同时，其与黄金的相关系数则突破50%，而在去年大部分时间里这一数值一直显著偏低。
相关性结构的变化并不意味着比特币已经等同于黄金，但从交易行为上看，市场正在愈发将二者视为同属“稀缺资产”，在资产配置与风险对冲逻辑中给予了更相似的定位。
从近期表现看，比特币依然延续了高波动、高弹性的特征。过去五周，比特币价格累计上涨约22.2%，明显跑赢黄金同期13.3%的涨幅，在强化其“避险叙事”的同时，也保留了与传统避险资产截然不同的价格弹性。
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CZ的黄金前景判断
在香港举行的 Bitcoin Asia 2026 会议上，赵长鹏表示，随着市场进入新一轮牛市周期，比特币最终有可能在市值表现和重要性上超越黄金。“我认为比特币很快会超过黄金……在下一轮牛市中，这一幕完全可能上演。”
目前，黄金整体市值仍约为比特币的10倍，各国政府围绕黄金已形成成熟的估值体系、托管安排与外汇储备管理框架。赵长鹏指出，正因如此，即便市场定价与投资者结构变化更快，主权机构在资产配置上的调整仍将相对缓慢、循序推进。
他透露，自己在与各国政府沟通时，常建议对方建立加密资产储备，其中比特币在组合中占比大致可达一半。“从长期看，比特币在全球储备与资产体系中的重要性，几乎可以肯定会超过黄金。”
过去一年，比特币在“科技成长股交易逻辑”和“价值储藏/数字黄金逻辑”之间多次摇摆。如今，22.2%的五周期涨幅、与黄金联动走强以及与纳指同步弱化，使这一长期存在的身份之争再度被推到台前，也重新塑造了投资者审视BTC时的定价框架。
