Bitcoin 已经与传统市场脱钩，现正独立于 纳斯达克（Nasdaq） 交易，同时与黄金呈负相关。该加密货币在 2025 年年中曾与这两类资产都表现出较强的正相关，但此后已显著偏离历史模式。
发生了什么：市场相关性分析
CryptoQuant 社区分析师 Maartunn 在最近的一份分析中记录了这一变化，追踪了比特币在多年来与纳斯达克和黄金的相关系数。数据表明，比特币在 2025 年年中之前一直与这两类资产保持显著正相关，说明该加密货币当时大体与传统市场同向波动。
相关性指标用于衡量两种资产价格关系的强度，其数值接近 1 表示强正相关，接近 -1 表示强反向相关，而 0 则代表完全独立。
目前，比特币与纳斯达克的相关性接近于零，这表明该加密货币如今已经基本独立于美国股市进行交易。
与黄金的关系则更为明显，其相关系数已跌至约 -0.5。这一负值意味着尽管比特币一直被视作“数字黄金”或避险资产，但如今比特币与黄金的价格走势正朝着相反方向发展。
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意义何在：市场范式转换
“BTC 不再像一只科技股或传统避险资产那样交易，”Maartunn 表示，“它正在形成自己的市场范式。”
这一转变对投资者在资产组合中对比特币的传统定位提出了挑战。
过去，比特币在风险偏好阶段往往追随科技股，在市场不确定时期又会阶段性地与黄金产生相似走势，但当前数据表明，这两套框架都已难以适用。
在本周早些时候的下跌之后，比特币在约 87,500 美元附近交投，维持横盘整理。随着市场动态不断演变，这种相关性格局究竟会持续还是反转，目前仍存在不确定性。
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