约 236 亿美元的 Bitcoin (BTC) 期权将于周五到期，创下比特币期权到期规模的历史纪录。
这一规模占比 Deribit（全球最大的比特币期权平台）全部未平仓合约的一半以上。
周二，比特币在 88,000 美元附近交易，较此前短暂触及的 89,000 美元略有回落。
本次到期落在假期缩短的交易周内，通常市场流动性会趋于紧张。
事件概况
未平仓合约数据显示，10 万至 12 万美元之间的看涨期权高度集中，表明交易员在为潜在上涨布局。
看跌期权则集中在 85,000 美元附近，显示该水平被视为关键支撑位，正受到密切关注。
看跌/看涨比例为 0.38，说明在近期波动之下，交易员整体上更倾向于获取上涨敞口，而非买入下行保护。
今年这笔 236 亿美元的到期规模，相比去年 198 亿美元以及 2023 年的 110 亿美元再创新高。
做市商通常会通过现货市场交易对其敞口进行对冲，直至合约到期。
此类对冲行为可能在到期前将价格“锚定”在主要执行价附近。
比特币与 Ethereum (ETH) 期权合计约 280 亿美元的合约，将于周五在 Deribit 结算。
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为何重要
本次到期节点正值 12 月最后一周，历来交易量趋于下降，因基金结账与交易员减仓所致。
在流动性变薄的环境下，大额订单往往会对价格产生更为剧烈的推动。
临近到期时的价格波动，可能在交易员平仓与解除对冲的过程中引发剧烈震荡。
上周，在美国交易时段的一小时内，比特币名义价值波动一度超过 1,300 亿美元，导致多空两端的大量持仓被强制平仓。
交易员预期，随着新年后重新建仓，波动率可能再度飙升。
一月还有两个潜在催化因素：1 月 15 日 MSCI 的决定，或将影响持有数字资产金库的公司，以及新一轮的备兑认购策略流入。
这些创纪录的数据凸显出市场的机构化程度日益加深，衍生品资金流正越来越多地主导价格走势。
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