比特币 (BTC) 在本周延续跌势，一度跌破 68,000 美元，随后于周末反弹至约 67,000 美元。 来自 Glassnode 的链上数据显示，ETF 资金流向已由净流入转为净流出，现货交易量下滑 8.4%， 这些迹象表明，市场可能正从主动抛售阶段向更为中性的状态转变。
Glassnode BTC 数据
这家链上分析公司于 3 月 30 日发布的每周 Market Pulse 报告 概述 了比特币在现货、衍生品和 ETF 领域的整体降温态势。
现货成交量从 69.9 亿美元降至 64 亿美元，而 RSI 则从 56.2 大幅跌至 35.5，接近 30.6 的下方统计区间。 这一跌幅指向不断加剧的看跌压力，不过 Glassnode 指出，这也可能意味着卖方出现疲惫迹象。
U.S. spot Bitcoin ETF netflows swung from a $56M inflow to a $50.2M outflow over the week, a shift of roughly $106M.
相关产品的成交量同样下滑，减少 5.2% 至 141.8 亿美元。 ETF MVRV 比率——用来衡量 ETF 持有人未实现利润的指标——下跌 9.6% 至 1.07，进一步接近盈亏平衡水平。
在期货方面，未平仓合约略增 1.8%，至 301 亿美元，而资金费率则从 15.82 万美元飙升至 62.41 万美元，涨幅达 294%。 这一跃升表明，尽管现货指标走弱，市场对多头头寸的需求却在上升。 与此同时，期权未平仓合约则从 387 亿美元缩减 31.9% 至 264 亿美元。
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BTC 链上指标
链上基本面呈现出喜忧参半的图景。 活跃地址数量下降 3.4%，至 601,035 个；总手续费规模下滑 15.6%，至 149,900 美元， 二者均显示网络参与度有所减弱。 不过，转账总量却增长 9.3%，达到 61 亿美元，说明虽然小体量参与者退场， 大额资金的链上流动仍在继续。
盈利性指标出现恶化。 处于盈利状态的流通供给占比从 58.3% 降至 56.3%， 净未实现盈亏进一步扩大至 -22.1%。
The realized profit-to-loss ratio dropped sharply from -0.4 to -1.1, a 158% decline that reflects growing loss realization among holders.
资本流向指标则释放出略微积极的信号。 已实现市值变动率从 -0.8% 回升至 -0.6%， “热资本”占比也从 21.9% 小幅下降至 21.1%。
这两个指标仍处于收缩区间，但资金外流的节奏似乎正在放缓。
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