比特币（BTC）或正形成周期性底部。根据 10x Research 的最新分析，一系列高置信度技术信号——下行趋势被打破、波动率崩塌、卖方疲惫以及期权仓位重置——正在自10 月回调以来首次同时出现并开始对齐。
这段时间里，该加密货币价格在区间内横盘，多周来表面看似平静，但水下结构却在发生变化，而这些变化在历史上往往领先于持续数周的反弹行情。
最新图表显示，比特币已经向上突破自 10 月初以来压制价格的下降趋势线。这一结构性变化，被分析师视作任何可持续反转的关键前提。
在数月压力之后重塑的技术格局
10 月 10 日的暴跌，以及 10 月 29 日 FOMC 会议后近 9.03 亿美元的比特币 ETF 净流出，一同塑造了一个受损的市场结构，这种影响一直持续到 11 月。
到 11 月 22 日，10x Research 估算市场中的“卖方疲惫”已经大体出现，但价格依旧未能修复，并非因为基本面疲弱，而是因为年末资金轮动转向了其他表现更突出的资产。
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图表所呈现的是一次系统性重置：一条长期下降趋势、多次失败反弹、类似投降式的止损扫盘（跌至约 84,436 美元附近），最终迎来一次干净利落的向上突破，站上趋势线压制之上。
从历史经验看，当这一形态与波动率结构改善相配合时，往往会为后续上涨铺路。
罕见信号共振或指向关键拐点
10x Research 指出，市场中正在出现一次“罕见的共振”：期权仓位结构、深度压缩的波动率以及卖压减弱等多重因素同时发力。
这些条件并不能保证一定出现行情大涨，但在历史上对底部构筑具有较强的预测价值。
更重要的是，该机构认为，资金此前选择观望，并不是因为比特币缺乏价值，而更多是因为“入场时点不合适”。
随着新一年风险预算重置，流动性有可能在技术面趋稳的同时重新回流市场。
如果本轮突破得以维持，他们的分析认为，一段持续数周的上升趋势将变得相当有可能，这也将是自第四季度初以来，比特币结构性格局的首次实质性改善。
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