比特币 (BTC) 目前在 90,000 美元下方交易。链上数据显示，未实现利润和亏损正在回落到历史上通常只在熊市末期才出现的水平，表明在压力不断上升的背景下，持有者正面临在继续累积筹码或选择投降之间做出关键抉择。
发生了什么：链上压力持续累积
分析师 Darkfost 研究 了一版经过调整的 NUPL（净未实现盈亏）指标，该版本将短期持有者和长期持有者的已实现市值都纳入计算，而不是仅依赖传统意义上的总市值。
Darkfost 将这一指标称为 aNUPL，它能更清晰地反映整个市场账面上的整体盈利或亏损情况。
自从比特币上次创下历史新高以来，许多在高位入场的投资者已陷入 不太舒适的持仓区间。
未实现利润正在收缩，而未实现亏损在扩大，这往往会促使交易者被迫在两种极端选择之间做出决策。
关键结论是：比特币正逼近一个历史上持有者要么继续逢低买入、要么在压力下选择离场的区间。这种行为分化至关重要，因为它将塑造市场的流动性、情绪以及接下来的趋势方向。
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为何重要：市场处于微妙平衡
如果长期参与者能够消化压力并继续持有，市场有机会企稳并重新转向修复和回升。但如果承压群体的抛售加速，跌势则可能演变为更广泛、更持久的熊市阶段。
目前比特币价格约为 89,000 美元，周内跌幅约 4.8%，在低于上方 10 万美元出头区域阻力位的窄幅区间内震荡整理。
市场已多次未能重新站上具有心理意义的 90,000 美元关口。
若 88,000–90,000 美元区间得到有效防守，并推动价格重返 92,000–95,000 美元上方，将被视为尝试修复的信号。若持续无力反弹，则更有可能出现更深一层的回调，下探至8 万美元出头区域。
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