Bitcoin 在周五延续其11月的崩溃， 自4月以来首次跌破85,000美元，因为杠杆清算的连锁效应和崩溃的情绪加深了这场自2022年加密寒冬以来最糟糕的月度下跌。
世界上最大的加密货币短暂触及81,600美元，然后在84,000美元附近稳定下来， 抹去了年初至今的涨幅，使市场回到了1月份ETF热潮之前的水平。 截至目前的24小时内，约有将近20亿美元的头寸被清算， 让近400,000名交易者陷入低谷。
损害不仅限于比特币。以太坊跌至2,750美元下方，上周下跌了将近14%， 而Solana在24小时内下跌超过10%。XRP、BNB和Cardano都出现了8%到15%的下降。 总体而言，主要加密货币从其11月的高点回撤了20%到35%，而小型山寨币的情况要糟糕得多。
根据CoinGlass的数据，在过去的24小时内几乎有20.2亿美元的清算。比特币占到全部的9.64亿美元， 其次是以太坊，金额为4.07亿美元。多头头寸（即预期价格会上涨的押注）占约16.3亿美元的清算， 反映了过度杠杆的交易者被迅速逆转打了个措手不及。
级联中约有396,000名交易者被清算，最大的一次是Hyperliquid交易所发生的$36.7百万Bitcoin头寸的清算。 清算代表了自10月波动以来最严重的去杠杆事件之一，尽管仍未达到当月“黑色星期五”事件所见的创纪录的190亿美元的强制关闭。
机构撤离加速
机构流量呈现出同样黯淡的故事。以美国上市的比特币ETF仅在周四就净流出超过9亿美元， 标志着自2024年初推出以来的第二个最糟糕的日子。11月份比特币ETF的流出已经达到37.9亿美元，预计将超过2月份的35.6亿美元资金撤离，成为产品有史以来最糟糕的月份。
最成功的比特币ETF--BlackRock的iShares Bitcoin Trust (IBIT)到目前为止本月已经流出了12.6亿美元资金，这是自该产品2024年1月推出以来最大的一次赎回期。 根据市场数据，流出使得平均现货BTC ETF投资者首次陷入亏损状态， 因为比特币在短短10天内就下跌了超过20,000美元。
自10月接近94亿美元的峰值以来，永续期货的未平仓合约已下降35%， 进一步减少了流动性。ETF赎回和崩溃的衍生品头寸的组合表明， 在广泛的经济不确定性中，机构和成熟的交易者正在逃离风险资产。
情绪暴跌至极度恐惧状态
零售情绪也在快速恶化。周一，加密恐惧与贪婪指数暴跌至11 - 深陷“极度恐惧”领域， 并且是自2022年底以来的最低读数。该指标，衡量的是0到100的市场情绪， 已连续数日处于极度恐惧中，标志着自2022年11月FTX崩溃以来的最长持续时间。
历史上，这种极端水平经常先于重大摆动低点，并且通常代表着逆向的买入机会。 然而，目前比特币突破数月以来的支撑位，且机构流动资金急剧逆转，市场尚未显示出任何明显的稳定迹象。 技术分析师指出，比特币失去了10万美元这个心理层面的关键支撑， 现在的交易价低于其20天和50天的指数移动平均线。
"比特币和加密货币现在的交易方式更像经典的风险资产。一切都随着更广泛的风险情绪和 对信贷的日益焦虑一起移动，" Amberdata的衍生品总监Greg Magadini在本周告诉记者。
全球避险情绪沉重
加密货币以外的状况无助于改善。全球股市在怀疑延续的AI驱动估值的情况下出现显著下跌， 对美联储政策的不确定性影响了情绪。加密货币市场与传统股市的相关性越来越强， 这就意味着比特币越来越多与科技股一同移动，在避险期间放大了损失。
美联储最近发出信号，可能会在2025年减少预期的降息次数， 这令市场对投机资产的热情减弱。美联储主席Jerome Powell表示，鉴于通货膨胀仍高于2%的目标， 而就业市场继续显示弹性，央行将采取更加渐进方式进行政策宽松。
在强硬的信息传递后，国债收益率最初飙升，然后在投资者涌向避险资产后回落。 经典的避险模式——资金从加密货币和股票流入政府债券的方向反映出对经济增长前景和 最近资产价格上涨的可持续性的日益谨慎。
最终思考
比特币正走向其自2022年一系列企业崩溃以来的最糟糕月度表现。 2022年的“加密冬季”见证比特币从2021年11月接近69,000美元的历史高点暴跌70%， 是由Terra-Luna生态系统的崩溃、贷方破产如Celsius和Voyager的破产 以及最终FTX交易所的崩溃引发的。
尽管目前的回撤在百分比上的严重性较小--比特币仍约为其最近的10月份高点约126,000美元以下33%--去杠杆速度和强度令许多市场参与者措手不及。 （内容略）
然而，长期基本面讲述的是一个不同的故事。 2024年4月的减半继续限制供应，每个区块只创造3.125比特币。 尽管目前动荡不安，机构基础设施继续建设，主要银行正在开发比特币交易平台，支付公司正在整合加密功能。 监管框架正在变得越来越清晰，下一代金融产品--包括比特币期权ETF和更复杂的衍生品--将为机构参与提供新的途径。
市场分析师指出，虽然目前恐惧与贪婪指数的极端恐惧读数像当前的11通常出现在底部之前， 历史表明此级别很少即标志着立即的逆转。 在先前指数跌至10以下的期间，比特币的30天中位回报仅为2.1%， 变化幅度很大，并且在有意义的复苏开始之前往往经历较长程度的横盘交易。
目前，加密市场仍然处于不稳定的位置。技术故障、机构撤离、极度恐惧情绪以及不利的宏观条件的组合表明在任何可持续的复苏可以形成之前可能仍有进一步的下行风险。 交易员和投资者将在接下来几天和几周内密切关注是否有投降或稳定的迹象。