Grayscale 发布了其 2026 年展望报告，指出 10 大投资主题，预计将在机构资本日益推动加密货币采用的背景下塑造数字资产市场。这份《Digital Asset Outlook》报告将来年视为加密行业的“机构时代黎明”，认为受宏观对替代价值储存需求和监管框架改善推动，投资模式将发生结构性转变。
事件概览：机构投资趋势
这家资产管理公司的年度报告概述了具体的投资主题，以及有望从 2026 年市场发展中受益的对应数字资产。
随着公共区块链进一步融入主流金融基础设施，灰度预计被理财顾问服务的财富客户和机构投资者的采用速度将会加快。
报告指出，加密货币价格表现与以往市场周期相比发生了根本性变化。此前的牛市中，Bitcoin 在某些一年周期内涨幅至少达 1,000%，而本轮周期截至 2024 年 3 月的年度最大涨幅约为 240%。
“随着加密市场越来越多地由机构资金流入驱动，价格表现的性质已经改变，”报告称。“我们认为，这一差异反映出近期机构买盘更加稳定，相比之下，过去周期更多由散户追涨动能推动。”
公司将“美元贬值风险”列为首要主题，认为 Bitcoin、Ethereum 和 Zcash 是对冲法币风险的主要工具。分析指出，美国债务水平上升可能在长期对美元的价值储存角色施加压力。
比特币的供应通过程序化发行被限定在 2,100 万枚。
报告称，Zcash 被描述为体量较小、具备隐私特性的去中心化数字货币，也可能适合希望为美元贬值做配置的投资组合。
“监管明朗”是第二大主题，灰度预计两党支持的市场结构立法将在 2026 年通过。报告警告，如果国会两党在立法过程中的合作破裂，应视为一项下行风险。
在总统 Donald Trump 签署 GENIUS 法案之后，稳定币增长成为第三大主题。
报告预计的实际结果包括：整合进跨境支付服务、作为衍生品交易所抵押品使用，以及越来越多被纳入企业资产负债表。
“更高的稳定币交易量将有利于记录这些交易的区块链（例如 ETH、TRX、BNB 和 SOL 等），以及各种支撑性基础设施（如 LINK）和去中心化金融（DeFi）应用，”报告写道。
现实世界资产代币化构成第四大主题。
尽管该领域目前规模仍小，但持续的基础设施建设和监管进展，可能支撑其显著扩张。
“在我们看来，到 2030 年，看到代币化资产规模增长约 1,000 倍也不足为奇。”团队表示。包括以太坊、Solana、Avalanche 和 BNB Chain 在内的基础设施与智能合约平台，被认为将在代币化采用演进中捕获价值，同时还有 Chainlink 等互操作性服务提供方。
隐私导向技术构成第五大主题，Zcash、Aztec 和 Railgun 等项目有望受益于投资者关注度上升。
报告指出，在以太坊和 Solana 等领先智能合约平台上，保密交易的采用正在提高。
区块链在对抗人工智能集中化中的角色，是第六大主题。
Bittensor、Story Protocol、Near 和 Worldcoin 等去中心化网络，为在 AI 开发日益集中的背景下提供安全、可验证的算力和数据管理替代方案。
去中心化金融活动加速构成第七大主题，Aave、Morpho 和 Maple Finance 等借贷协议实现了显著增长。Hyperliquid 等去中心化永续合约交易所的活动也在增加。
“这些平台间不断提升的流动性、互操作性以及与真实世界价格的连接，使 DeFi 成为那些希望直接在链上进行金融活动用户的可信替代方案，”报告称。
面向大众采用的新一代区块链基础设施构成第八大主题。
Sui、Monad、MegaETH 和 Near 等项目，因着力解决可扩展性、性能和用户体验难题而可能受到关注。
“更优秀的技术并不保证采用，但这些下一代网络的架构，使其非常适合于新兴类别，如 AI 小额支付、实时游戏循环、高频链上交易以及基于意图的系统。”公司表示。
以可持续收入为焦点构成第九大主题，机构投资者在评估区块链和应用时，越来越多地考虑链上收入和手续费创造。
收入相对较高的智能合约平台包括 Tron、以太坊、Solana 和 BNB，而 HYPE 和 PUMP 则是收入表现较强的应用层资产代表。
“质押作为默认投资特性”构成第十大主题。
随着关于质押的监管更为明晰，Lido 和 Jito 等流动性质押服务提供方可能受益。同时，越来越多加密交易所交易产品能够参与质押，这很可能会让“可质押”成为持有权益证明（PoS）代币头寸的默认结构。
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为何重要：市场演变
报告指出，有两个议题在 2026 年不太可能对市场产生实质性影响：与量子计算相关的潜在密码学漏洞，以及数字资产金库的发展。
“关于量子风险的研究及社区应对准备工作可能在 2026 年加速，但在我们看来，这一主题不太可能推动价格变动，”该资产管理公司表示。
数字资产金库很可能继续作为加密投资版图中的长期存在要素，但在 2026 年，不太可能构成新的代币需求或抛压的主要来源。
这份展望凸显出向更加由机构主导的加密货币市场转变的趋势，在这一市场中，采用、监管以及可持续的收入模式将日益主导表现。
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