Bitcoin 在过去一个月下跌了 24%， 这促使交易员转向宏观经济指标寻找方向。研究机构 10x Research 指出，投资者可能误读了感恩节假期前的一些关键市场信号。
发生了什么：降息预期
Benzinga quotes 了 10x Research 的最新报告称，比特币对美联储加大降息预期的平淡反应， 反映出的宏观经济环境比表面指标所显示的更加复杂。
交易员当前将注意力集中在 12 月降息概率上，该概率目前高达 84%， 但 10x Research 认为，相比降息本身，任何宣布时所传递的措辞和基调才更关键。
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该机构指出，如果第三次连续降息却没有配合鸽派的前瞻指引，市场可能会失望。 同时，美元也触发了一个在比特币历史上仅出现过五次的罕见信号， 以往每次出现后，往往伴随市场压力时期，而非持续的牛市行情。
市场对于财政部可能带来 6000 亿美元流动性注入的乐观情绪，或许也为时过早。 上一次发生类似规模的注入时，比特币先是下跌，随后才出现反弹， 这表明其影响具有滞后性，而非立竿见影。 当前平淡的价格走势正反映出头条叙事与基本面条件之间的脱节。
为何重要：节日季效应
10x Research 警告称，感恩节并不会自动成为比特币的看涨催化剂。 虽然历史上第四季度通常是比特币表现最强的阶段， 但每次显著的年末行情都依赖于具体、明确的催化因素， 而不是单纯的节日季效应。
在感恩节与圣诞节之间，比特币的表现波动较大， 与此形成对比的是，美国股市在这一时期往往呈现较为稳定的上涨走势。
该机构指出，2025 年缺乏强有力的驱动因素， 这与 2022 年和 2023 年形成鲜明对比——后两年在季度初期就已经出现明确利好。 市场情绪直到 2024 年 10 月中旬才开始明显改善， 进一步印证仅靠节日乐观情绪难以推高价格。
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