Bitcoin 跌破 90,000 美元，链上数据显示，大额持币者正增加存入交易所的比特币数量，而小额投资者的活动则保持相对稳定。在近两个月的价格修正之后，这种背离标志着市场仓位出现转变。
发生了什么：巨鲸交易所流入量翻倍
据研究员 Darkfost 在 CryptoQuant 上的分析 according，随着 Binance 上巨鲸活动激增，比特币跌破 90,000 美元关口。向该交易所转入超过 100 BTC 的交易大幅增加，自比特币最近一次创下历史新高以来，巨鲸流入量的 90 日均值几乎翻倍。该指标目前接近 4,000 BTC，而此前高点期间约为 2,000 BTC。
此轮价格下跌，紧随一段持续近两个月的修正走势之后。
比特币衍生品合约的未平仓合约总额从 475 亿美元降至约 290 亿美元，反映出期货市场的投机仓位减少。
这一收缩表明，随着价格走低，市场要么在有计划地获利了结，要么发生了被动平仓。
同期，散户投资者流向交易所的资金基本保持平稳，与巨鲸存款的大幅增长相比，方向性变化极小。3 日图显示，比特币跌破 50 日和 100 日简单移动平均线，并开始测试 200 日均线——这一水平在历史上常被视为区分长期上涨与更深度回调的关键分界。
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为何重要：投资者行为出现分化
数据揭示出不同类型投资者之间的明显分化。大额持币者通过增加交易所存款转向更防御性的仓位，这通常意味着为对冲、抛售或重新配置投资组合做准备。
Darkfost 的分析指出，随着不确定性上升，这种行为愈发明显：巨鲸主动调整风险敞口，而散户参与者对恶化的技术面则反应有限。
这种背离往往出现在市场过渡阶段，当更为成熟的持币者根据早期信号提前行动，而整体情绪尚未完全转向时尤为常见。目前围绕 200 日均线的价格表现，将决定比特币是维持其长期趋势结构，还是转向更深层回调区间 78,000 美元和 72,000 美元。若要否定当前的看跌结构，比特币需要持续站上 92,000–95,000 美元区间。
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