美国现货 Bitcoin (BTC) ETF 在 2026 年前八周累计出现近 45 亿美元净流出。SosoValue 数据显示，这是这些基金自推出以来机构赎回最为持续的一段时期。
资金主要集中在 1 月下旬至 2 月下旬的连续五周撤离，这一阶段单独就从这 12 只基金中抹去了约 40 亿美元的资金。
只有两周——全年第一周和第三周——录得净流入，总计约 18 亿美元，仅对整体流出形成部分对冲。
资金流向何处
贝莱德的 iShares Bitcoin Trust（IBIT）在这五周的净流出期中已流失逾 21 亿美元，为其自 2024 年 1 月问世以来最持久的一轮赎回期。
富达的 Wise Origin Bitcoin Fund（FBTC）在同一时间窗口内也流出了逾 9.54 亿美元。
CryptoQuant 分析师 J.A. Maartun 估算，自 10 月创下历史新高以来，比特币 ETF 累计净流出已达 83 亿美元，这是该类基金有记录以来表现最疲弱的一段时期。更广义的 ETF 组合仅在 2025 年 11 月至 2026 年 1 月间就净流出约 61.8 亿美元的资金。
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为何重要
这轮资金外流正值宏观资金从风险资产轮动撤出之际。黄金及黄金主题 ETF 在过去三个月吸引了约 160 亿美元的净流入，在宏观经济不确定性上升与美元走强的背景下，资金重新涌向传统避险资产。
比特币价格较不到四个月前创下的历史高点回落约 38.5%，撰文时在 8 万多美元区间交投。
CryptoSlate 的数据显示，从 2025 年 11 月到 2026 年 1 月，现货比特币 ETF 整体净流出约 61.8 亿美元，这是这些产品自问世以来持续时间最长的一轮资金外流。
彭博资深 ETF 分析师 Eric Balchunas 指出，从结构上看，当前格局仍显著强于早期预期。业内在 ETF 上市前曾预测首年资金流入为 50–150 亿美元，而实际规模远超这一区间，为当前调整前奠定了更高的资金基数。
不过，当前赎回速度究竟只是一次暂时性的去风险周期，还是机构风险偏好长期重估的开端，仍然是 2026 年围绕比特币“ETF 依赖型”需求结构的核心悬而未决之问。
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