根据SoSoValue的数据，周四，投资者从美国上市的现货比特币交易所交易基金中撤资了8.6986亿美元，创下了单日资金流出规模第二大的记录。这一大规模撤资标志着市场情绪的显著转变，因为比特币价格跌破心理层面重要的10万美元门槛，广泛的市场动荡使得华尔街不安。
周四的撤资是一个三周下行趋势的高潮，这一趋势见证了投资者从比特币ETF中撤资26.4亿美元，显示出在波动加剧和市场动态变化中越发审慎的态度。唯一更大的单日资金流出发生在2025年2月25日，当时由于关税担忧和宏观经济不确定性触发了更大范围的加密市场抛售，有11.4亿美元流出了基金。
灰度的比特币迷你信托基金周四以3.182亿美元领衔资金流出，而贝莱德的iShares比特币信托基金记录了2.566亿美元的净撤资。富达Wise Origin比特币基金见证了1.199亿美元的撤离，此外在灰度GBTC、ARK 21Shares、Bitwise、VanEck、Invesco、Valkyrie及富兰克林邓普顿的基金中出现了额外资金流出。
撤资的时机与比特币从本周早些时候短暂跨越的六位数里程碑后退同时出现。截至周四下午，比特币交易价格接近97,500美元，24小时内下降超过5%，且本月迄今约下降11%。这一降幅在24小时内引发了整个加密市场超过6.83亿美元的强制平仓，其中多头头寸占了这些损失中的5.56亿美元。
长期持有者加剧卖压
加剧市场压力的一个显著因素是，长期比特币持有者在过去30天内抛售了大约81.5万BTC，这是自2024年1月以来的最高水平。根据CryptoQuant的数据，这些老练的投资者通常通过市场周期持有比特币，随着价格接近历史高点而获利了结，给已经疲软的需求环境增加了大量供给压。
Kronos Research的首席投资官Vincent Liu在接受《区块》采访时表示，“大规模的资金流出信号显示出躲避风险的重新配置，反映出机构在宏观噪音中后撤。这种流动对短期势头有负面影响，但不会削弱整体的结构性需求。这些流出的情况符合超卖条件，为长期机会主义者打开了大门。”
CryptoQuant的分析揭示，仅在11月7日，长期持有者实现了约30亿美元的利润，相当于10月的高峰获利水平。10月份，这些持有者售出了近40.5万枚BTC，价值430亿美元，一些鲸鱼地址将大量资金转移到交易所，包括一个地址转移了13,004枚BTC。
当前条件与以前的分配阶段之间的关键区别在于缺乏充分的需求来吸收供给。在早期牛市时期，机构买家随时准备以更高价格购买比特币。然而，现在随着现货需求收缩和ETF流入转为负数，市场难以维持价格水平在心理上重要的10万美元以上。
以太坊ETF也面临大量赎回
不仅仅是比特币面临卖压，美国现货以太坊ETF记录了2.5977亿美元的资金流出，这是自10月13日以来的最高单日撤资。贝莱德的以太坊基金占了其中1.3737亿美元的资金流出，而灰度的以太坊信托基金则见证了6,791万美元的资金流出，其迷你以太坊信托基金记录了3,582万美元的赎回。
比特币和以太坊产品的同步出现金额流出，暗示着加密货币市场中更广泛的“不追求风险”的情绪，而不是针对个别资产的担忧。Presto Research的研究助理Min Jung指出，这种模式“显示出跨市场的广泛去风险”，投资者“从较高贝塔资产中撤资并转入安全资产，反映出对美联储路径和恶化的宏观经济情绪的不确定性。”
市场动态与历史背景
尽管出现了大规模的资金流出，一些分析师仍保持对更广泛轨迹的看法。彭博ETF分析师James Seyffart将此类运动描述为ETF类别的“正常现象”，指出对于管理大量资产的传统金融产品来说，十亿美元的波动并不罕见。
CoinShares的研究主管James Butterfill也表达了类似的看法，他指出即使是10亿美元也仅仅占到现在投入比特币ETF的1000多亿中的一小部分。他在2月的撤资事件中对《财富》表示，“在大局中实际上是很小的。所以它并没有特别有破坏性。”
部分卖压可能源于机构投资者解除基差交易策略，利用现货和期货市场之间的价格差异进行利润。这些交易的利润“最近崩溃了，使其远不具吸引力”，促使对冲基金关闭头寸并引发赎回。
最终想法
当前的市场结构为比特币的不久未来描绘了一幅复杂的图景。比特币继续徘徊在其1年的102,000美元移动平均线附近](https://en.coinotag.com/bitcoin-long-term-holders-sell-record-815k-btc-as-demand-weakens/)，这一关键技术和心理支撑水平在当前牛市周期中一直被视为最终支撑。持续跌破该水平可能引发更深层次的回调。
然而，并不是所有投资者都将当前的分配视为看跌。CryptoQuant建议一些市场参与者将其视作“典型牛市周期性的战略再分配”，币种从长期持有者的手中流入机构投资者和为零售客户服务的传统金融平台。
未来几周将考验是否有新买家出现以吸收来自长期持有者的卖压，以及10万美元的水平能否保持支撑还是会导致进一步下跌。现在，机构需求首次跌至低于每日采矿供应](https://www.cryptopolitan.com/bitcoin-selloff-to-2024-peak-level/)长达七个月，市场将在年底前面临一个决定比特币轨迹的关键节点。