在持续的卖压下，散户投资者不断抛售山寨币，但来自 CryptoQuant 的链上数据显示，更大的市场参与者正悄然构筑买盘墙并吸收抛压——这一模式在历史上往往出现在重大市场转折之前。
发生了什么：散户卖，鲸鱼买
山寨币市场依旧承受巨大压力，大多数代币远低于上一轮周期高点。CryptoQuant 的分析发现，目前大量抛售来自散户投资者，他们在长期回撤和流动性收紧下采取防御性操作。
基于恐惧的平仓正在放大短期疲弱，尤其是在中小市值加密资产中尤为明显。然而，同一批数据表明，这部分卖出量正被更大规模、耐心更足的买家系统性吸收——这一动态更像是策略性布局，而非短线投机。
自 Ethereum (ETH)触及近期底部以来，山寨币整体成交量大幅攀升，分析人士称这一水平已难以与上一轮周期直接对比。剔除前十大资产后的加密货币总市值徘徊在约 1700 亿美元附近，仍然呈下行趋势，尚未出现持续性反弹迹象。
有分析认为，与以往阶段相比，本轮周期可能出现异常强烈的前期累积行为，较高的现货成交量更像是资金在板块间轮动，而非彻底撤离。
不过，关于未来山寨币行情能否超越前周期的预测仍属猜测，因为 Bitcoin (BTC)的主导地位、宏观流动性环境以及监管进展都将深刻影响最终结果。
另见： Ex-Coinbase CTO Calls Zcash Key Weapon To Fight AI Surveillance
为何重要：累积或预示结构性转变
CryptoQuant 识别出的吸收模式具有分量，因为类似结构在历史上往往出现在调整后期：此时资金先回流比特币及大市值资产，然后再推动更广泛的市场转向。在普遍恐慌情绪中出现买盘墙，意味着“聪明钱”正在为潜在的市场结构变化提前布局，即便具体时点仍不明朗。
从技术面看，山寨币板块依旧脆弱。价格已跌破短期均线，并正在测试更长期支撑区间，下跌过程中伴随的放量表明，卖方力量依旧占优。
数据更支持“再分配过程”而非“周期底部已经确认”这一结论。除非整体情绪改善或比特币出现更有说服力的企稳表现，山寨币可能仍将面临阻力——不过累积行为表明，仍有一部分资金并不认为当前价格区间是离场理由。
下一篇： Can Ethereum Break Through Bearish Trend Line Blocking $2K Path?