التعدين جزء أساسي من عالم Bitcoin. ولكننا جميعًا نعرف أن البيتكوين مورد محدود، لذا يومًا ما سينتهي التعدين. ماذا سيحدث عندئذ؟ من سيقوم بتنفيذ المعاملات الخاصة بـ BTC وكيف سيتم دفع ثمن هذه الخدمات؟ وهل يمكن أن يوجد عالم البيتكوين من دون تعدين تمامًا؟
دعونا نكتشف.
منذ ظهوره في عام 2009 على يد ساتوشي ناكاموتو الغامض، عُرِف عن العملة المشفرة الرائدة بيتكوين بنقصان إمداداتها.
واحدة من نقاط البيع الرئيسية للبيتكوين هي ندرتها الجوهرية، حيث تقتصر على 21 مليون عملة. مع تعدين ما يقرب من 19.8 مليون بيتكوين اعتبارًا من سبتمبر 2024 (94.4% من الإجمالي)، من المرجح أن يتم العثور على 1.2 مليون أخرى في السنوات القادمة. كانت هناك مناقشات حامية بخصوص مستقبل الشبكة منذ أن كانت إمدادات البيتكوينات الجديدة تنخفض بشكل ثابت.
من المتوقع أن يتم تعدين آخر بيتكوين في مكان ما حول عام 2140 وفقاً لجداول مكافآت الكتل الحالية وأحداث الانقسام التي تقلل معدل الإصدار مع مرور الوقت. نتائج الوصول إلى الحد الأقصى للإمداد كبيرة وتستلزم التحقيق اليوم، حتى لو بدت هذه التاريخ بعيدة.
لكننا نعرف أيضًا أن سرعان ما سيصبح التعدين بطيئًا في الثلاثينيات من القرن 21 بحيث يصبح غير ذي أهمية تقريبًا.
كل من المستثمرين والمعدنين والمستخدمين يتساءلون عن كيف ستبقى شبكة البيتكوين حية بدون دافع مكافآت العملات الجديدة وما ينطوي عليه هذا من أجل فائدة وقيمة العملة المشفرة.
تقف بيتكوين في تناقض صارخ مع العملات الورقية التقليدية التي تتعرض لضغوط تضخمية من البنوك المركزية لأن تصميمها يضمن أن معدل إنشاء العملات يبطئ بمرور الوقت. أحد الأسباب التي جعلت بيتكوين شائعة جدًا كمفهوم "الذهب الرقمي" هو نموذجها الانكماشي. من ناحية أخرى، يثير هذا تساؤلات هامة: كيف سيتم دفع الأشخاص الذين يبقون الشبكة قيد التشغيل والمعروفين باسم المعدنين؟ هل يمكن الحفاظ على الشبكة آمنة بالرسوم فقط؟ كيف سيؤثر ذلك على قيمة البيتكوين ومكانتها في النظام النقدي الدولي؟
تدرس هذه المقالة آليات عمل البيتكوين للتوضيح على عدم قابلية تغييره حد الـ 21 مليون عملة والأسباب وراء تنفيذه. يتم التحقيق في عملية التعدين، والدور الذي تلعبه العقد، وتعديل التعقيد، وأهمية أحداث الانقسام. كما نقوم بتحليل الآثار الفنية والاقتصادية للنتائج المحتملة عندما يتم تعدين جميع البيتكوينات. أخيرًا، نأخذ في اعتبارنا آراء الخبراء بشأن التأثيرات المحتملة لهذه التعديلات على قيمة البيتكوين، وتكاليف المعاملات، وتنافسية السوق.
تشريح البيتكوين: فهم حد الـ21 مليون عملة
لماذا 21 مليون بيتكوين فقط؟
أنشأ ساتوشي ناكاموتو الندرة الرقمية عمدًا من خلال تحديد بيتكوين بـ 21 مليون عملة.
كان يأمل ناكاموتو في أن إدخال هذا الحد في البروتوكول يجعلها مثل الذهب والسلع الثمينة الأخرى: محدودة في الإمداد. نتيجة لندرتها الجوهرية، يستطيع البيتكوين مقاومة التضخم والحفاظ على قيمته.
قواعد الإجماع في الشبكة تجعل هذا الحد غير قابل للتغيير فعليًا إلا إذا وافق غالبية المشاركين.
تغيير حد الـ 21 مليون سيتطلب إجماع غير مرجح بشأن العقد اللامركزية والمعدنين في شبكة البيتكوين.
من شبه المؤكد أن المحاولات لتعديل هذه المعلمة الرئيسية ستؤدي إلى انقسام الشبكة وتلف الثقة بين المستخدمين والمستثمرين. لا يمكن لكيان واحد القيام بمثل هذه التغييرات الجوهرية بمفرده مع البيتكوين بسبب طبيعته اللامركزية. الأمر الذي يحافظ على النظام سليمًا.
توضيح العملية، معالجة المعاملات، ومكافآت المعدنين
يتم التحقق من صحة معاملات البيتكوين وإضافتها إلى خاصية السجل المتسلسل، وتقديم بيتكوينات جديدة إلى التداول من خلال عملية التعدين. يتنافس المعدنون لاكتشاف عدد فريد من نوعه—رقم يُستخدم مرة واحدة—يتوافق مع متطلبات صعوبة الشبكة عن طريق حل مشكلات رياضية معقدة باستخدام حاسبات قوية.
المعدن الذي يجد الحل ويحقق تحقق الكتلة أولاً يحصل على بيتكوينات كمكافأة، ويعلنون حله للشبكة.
تعتمد أمان شبكة البيتكوين بشكل كبير على المعدنين. يعدون بتحقق من الصفقات ويضيفونها إلى السجل المتسلسل مما يوقف الأنشطة الخادعة مثل الإنفاق المزدوج. يحصل المعدنون على شكلين من الدفعات لجهودهم: الإعانة الكتلية، وهي بيتكوينات جديدة، والرسوم التي يدفعها المستخدمون.
انخفضت الإعانة الكتلية الرئيسية، التي تمثل مصدر الدخل الأساسي للمعدنين، بمرور الوقت بسبب أحداث الانقسام.
تشكل العقد الوحدات المركزية التي تقدم أساس البرمجيات لشبكة البيتكوين، مما تتحقق من الصفقات وتحديث السجل المتسلسل. الطعامة الكاملة مسؤولة عن تخزين السجل المتسلسل الكامل والتحقق من جميع الكتل والمعاملات. هناك أنواع أخرى من العقد كذلك. يتم ضمان لامركزية ومقاومة الشبكة للهجوم بسبب تواصل بين العقد والذي يروج الكتل والمعاملات.
تعقيد التعدين وتعديل الصعوبة
كل 2,016 كتلة، أو تقريبًا كل أسبوعين، تغير شبكة البيتكوين صعوبة التعدين لكي تتخذ كل كتلة متوسط 10 دقائق ليتم حلها.
يصبح اكتشاف كتل جديدة أكثر صعوبة إذا كان المعدنون يضيفونها بسرعة زائدة مع زيادة قوة الهاش لديها. زاد التحدي مع تناقص عدد الكتل المكتشف. يضمن هذا الآلية الذاتية ضبط إصدار البيتكوينات الجديدة وصحة الشبكة.
أحداث الانقسام
تحدث أحداث الانقسام في البيتكوين كل 210,000 كتلة، تقريبا كل أربع سنوات، مما يقلل الإعانة الكتلية بنسبة النصف.
كانت المكافأة الأولية 50 بيتكوين لكل كتلة في عام 2009. قلل الانقسام الأول في 2012 المكافأة إلى 25، ثم الثاني في 2016 إلى 12.5، الثالث في مايو 2020 إلى 6.25 بيتكوين لكل كتلة، والثالث في أبريل 2024 قلل المكافأة إلى 3.125 بيتكوين. تعتبر عمليات الانقسام جزءًا أساسيًا من نموذج البيتكوين الانكماشي، مما يقلل من معدل الإمداد وتؤثر غالبًا على ديناميات السوق.
ماذا سيحدث في الثلاثينيات؟
هناك نقطة في الثلاثينيات عندما يحدث تباطؤ بشكل ملحوظ في إصدار البيتكوينات الجديدة بسبب أحداث الانقسام المجدولة، مما يقلل من تأثيره على سعر البيتكوين.
بحلول انقسام 2032، ستنخفض المكافأة الكتلية إلى أقل من 1 بيتكوين لكل كتلة. في هذه المرحلة، سيكون معدل إنشاؤ البيتكوين الجديد أقل من 0.8 بيتكوين كل 10 دقائق، وهو ضئيل مقارنة بالإمداد الكلي.
أيضًا، بحلول أوائل إلى منتصف الثلاثينيات ، سوف ينخفض معدل التضخم السنوي للبيتكوين إلى أقل من 0.5%، مما يجعله واحدًا من أدنى المعدلات بين العملات والسلع العالمية. وهذه المعدلات الفائقة الانخفاض تعني أن الإمداد الجديد سيكون له تأثير هامشي على ديناميكيات السوق العامة والسعر.
من المحتمل أن تكون حركات السعر مدفوعة أكثر بعوامل الطلب، مثل معدلات التبني، الاستثمارات المؤسسية، التطورات التنظيمية، والظروف الاقتصادية الكلية، وليس بالتغيرات في العرض.
يقترح الاقتصادي ومحلل العملات المشفرة بلان بي، المعروف بنموذج Stock-to-Flow (S2F)، بأن ندرة البيتكوين تزداد بسبب أحداث الانقسام ، ويميل سعره إلى الارتفاع. ومع ذلك، بحلول الوقت الذي تصبح فيه الإصدار الجديد جزءًا أصغر من العرض القائم، قد يتلاشى تأثير الانقسامات على السعر بمرور الوقت.
ماذا سيحدث لتعدين عندما يتم تعدين جميع البيتكوينات؟
سيتوقف المعدنون عن تلقي إعانات الكتلة عندما تصل الشبكة إلى أقصى قدرة تعدين.
ومع ذلك، فإن دورهم في معالجة المعاملات وضمان أمان الشبكة حيوي. رسوم المعاملات ستكون المصدر الوحيد للدخل للمعدنين. لتشجيع المعدنين على إعطاء الأولوية والتحقق من المعاملات بسرعة، يمكن للمستخدمين تضمين رسوم مع معاملات الخاصة بهم. مع عدم وجود مصدر دخل آخر، يتوقع المعدنون أن تلعب رسوم المعاملات دورًا أكبر في دخلهم.
تسجيل المعاملات على السجل المتسلسل
لن يتغير كيفية إضافة المعاملات إلى السجل المتسلسل.
سيتم جمع معاملات الشبكة غير المؤكدة تحقق والتحقق منها وتضمينها في كتل جديدة بواسطة المعدنين. لضمان أمان السجل المتسلسل وعدم العبث به، سيستمر السباق لحل لغز إثبات العمل.
نظرًا إلى أنه لن تصدر بيتكوينات جديدة كحوافز، سيركز الآن بشكل كامل على رسوم المعاملات لتوفير دافع اقتصادي.
بشكل رئيسي، الشيء الوحيد الذي سيتغير بالنسبة للمعدنين هو أنهم سيكافئون الآن برسوم بدلًا من عملات جديدة.
هل الربحية المحتملة كافية؟
الجدوى الاقتصادية للمعدنين
السؤال الذي يدور حول ما إذا كانت رسوم المعاملات كافية لتحفيز المعدنين على تحقيق الربح هو أمر أساسي.
تكاليف الأجهزة، الطاقة والصيانة للتعدين مرتفعة. قد يعاني الأمان الشبكة وأوقات المعاملات قد تصبح أطول إذا توقف المعدنون عن المشاركة لأنهم لا يجنون الكثير من المال.
من جهة أخرى، يدعي دعاة البيتكوين أن زيادة عدد المستخدمين والمعاملات ستزيد من إجمالي الرسوم، والتي ستغطي عمليات التعدين للعملة المشفرة.
اعتبارات أمان الشبكة
يعتمد أمان شبكة البيتكوين على القوة التحقق المجمعة المساهمة من المعدنين.
يجعل مستوى عال من التحقق من الصعب حسابيًا على المهاجمين التلاعب بالسجل المتسلسل. بعد عام 2140، يعد الحفاظ على المشاركة القوية للمعدنين أمرًا هامًا. إذا غادر المعدنون الشبكة ، فقد يخفض معدل التحقق ، مما يجعل الشبكة أكثر عرضة للهجمات مثل الإنفاق المزدوج.
ديناميات سوق الرسوم الممكنة
قد نشهد ظهور سوق رسوم ديناميكي حيث يتنافس المعدنين على رسوم المعاملات. قد يفضل بعض المستخدمين دفع المزيد مقابل تأكيدات أسرع، بينما قد يكون الآخرون مستعدين للانتظار لفترة أطول في مقابل أوقات معالجة أقل تكلفة.
قد يتعرض وصول الشبكة للخطر إذا أدى هذا النهج القائم على السوق إلى رسوم أعلى على المتوسط ، ولكنه يمكن أيضًا أن يوازن العرض
تأثير على أسعار البيتكوين وديناميات السوق
كانت هناك تعليقات من شخصيات بارزة في مجال العملات المشفرة حول تأثير العرض المحدود للبيتكوين على قيمته.
الرئيس التنفيذي لشركة MicroStrategy، مايكل سايلور، لطالما عبّر عن إيمانه بإمكانية تخزين البيتكوين. وقد قال سايلور في مقابلة مع CNBC: "البيتكوين هو الملكية العليا للبشرية". ولأول مرة على الإطلاق، أتقنا فن جعل السلع الافتراضية نادرة. البيتكوين قد يجذب المزيد من المستثمرين في الأصول الانكماشية بسبب ندرته الشديدة بعد عام 2140.
مع ارتفاع رسوم المعاملات، قد يفقد البيتكوين بعض جاذبيته كخيار لمدفوعات اليومية، مما قد يقلل من حصته في السوق. قد يتم دفع المستخدمين للبحث عن حلول ذات البداية الثانية، مثل شبكة Lightning، التي تتيح معاملات خارج السلسلة تكون أسرع وأرخص، في هذا السيناريو. من جهة أخرى، قد يمهد الطريق للظهور منافسين من العملات المشفرة في السوق بميزات أكثر جاذبية، مثل أوقات معاملات أسرع ورسوم أقل.
مع ثبات عرض البيتكوين بمجرد توقف الإصدار الجديد، قد يرتفع الطلب. في حال زيادة الطلب نتيجة استخدام أوسع أو بسبب العوامل الاقتصادية التي تفضل الأصول النادرة، فقد يرتفع سعر البيتكوين بشكل حاد.
على العكس، قد يتأثر الطلب والسعر إذا تم تثبيط المستخدمين عن استخدام الشبكة بسبب رسوم المعاملات المرتفعة.
مع مواجهات البيتكوين للتحديات بعد عام 2140، قد تستحوذ العملات المشفرة الأخرى على الفرصة لزيادة حصتها السوقية. التغييرات في هياكل الحوافز وطرق حل التوسع تحدث بسبب تحرك الشبكات نحو نماذج إثبات الحصة، مثل الإيثيريوم. قد يبحث المستثمرون والمستخدمون عن العملات المشفرة المنافسة إذا فشلت البيتكوين في التكيف مع الحفاظ على قابليتها للاستخدام وأمنها.
لحل المشكلات التي تظهر بعد التعدين، قد تبتكر مجتمع البيتكوين أدوات جديدة أو تعدل البروتوكول. تعديلات بديلة للتعويض، معالجة أكثر كفاءة للمعاملات، أو تغييرات على خوارزميات التوافق التي تستهلك طاقة أقل هي جميعها أمثلة على ما يمكن النظر إليه كابتكارات.
قدرة الشبكة على التكيف مع الحفاظ على مبادئها سيحدد استدامتها على المدى الطويل.
الأفكار النهائية
من البداية، كان تعدين جميع عملات البيتكوين البالغة 21 مليون جزءاً لا يتجزأ من تاريخ العملات المشفرة.
بينما السنة 2140 - وحتى العقد 2030 مع آخر مكافآت التعدين الكبيرة - بعيدة، فإن تداعيات هذا الحدث كبيرة لأصحاب المصلحة الحاليين والمستقبليين. فهم ميكانيكيات العرض المحدود للبيتكوين ودور المعدّنين والحوافز الاقتصادية المعنية ضروري للتوقع لتطور الشبكة.
الانتقال من مكافآت الكتل إلى نموذج يعتمد فقط على رسوم المعاملات يطرح تحديات، خاصة فيما يتعلق بحوافز المعدّنين وأمن الشبكة. ضمان استمرار تحفيز المعدّنين اقتصاديًا للحفاظ على الشبكة أمر حاسم.
أسواق الرسوم الأكثر كفاءة، أحجام المعاملات الأعلى، والتكنولوجيات الجديدة قد تجعل هذا واقعًا.
قد يرتفع سعر البيتكوين بسبب زيادة القيمة المدركة كحافظة للقيمة بسبب ندرته المطلقة. إذا كنا نريد الحفاظ على المستخدمين من التوجه لبدائل، نحتاج إلى إيجاد توازن مثالي بين الجمود والأمن والاستخدام.
بينما تمر عبر هذه التغييرات، ستوضع مرونة العملة المشفرة على المحك.
المجتمع العالمي من مطوري، معدّني، مستخدمي ومستثمري البيتكوين يجب عليهم العمل معًا لنجاة العملة المشفرة بعد 2140.