يتجه تداول العملات المشفَّرة المؤسسي بعيدًا عن البورصات المركزية نحو التنفيذ خارج البورصات، حيث تستحوذ أسواق التداول خارج المنصات (OTC) والمنصات اللامركزية على growing share of activity، وذلك وفقًا لتقرير حديث.
تُظهر البيانات تباينًا واضحًا في هيكل السوق.
ارتفع حجم تداولات OTC الفورية بنسبة 43% على أساس سنوي، في حين نمت البورصات اللامركزية (DEXs) بنسبة 39% خلال الفترة نفسها، بحسب تقرير صادر عن Finery Markets و Caladan يوم الثلاثاء.
في المقابل، تراجعت الأحجام عبر أكبر 20 بورصة مركزية بنسبة 45%، ما يشير إلى انتقال مستمر من قِبل المشاركين المؤسسيين نحو منصات تنفيذ بديلة.
إعادة تشكيل السيولة واكتشاف الأسعار من خلال التنفيذ خارج البورصات
يعكس هذا التحول الطريقة التي يختار بها اللاعبون الكبار تنفيذ صفقاتهم. تسمح أسواق OTC للمؤسسات بتنفيذ أوامر كبيرة بتأثير محدود على السوق، مع قدر أكبر من السرية وكفاءة محسَّنة في استخدام رأس المال. يشير التقرير إلى أن هذا الانتقال يعكس تطور أسواق الصرف الأجنبي، حيث يجري معظم توفير السيولة خارج البورصات لا على المنصات العامة.
Also Read: Rakuten Adds XRP To Payments Stack, But Users Won't Actually Hold It
ونتيجة لذلك، تُنفَّذ حصة متزايدة من سيولة الكريبتو حاليًا خارج دفاتر الأوامر المرئية. كما أظهر النمو الشهري في تعاملات OTC علامات على التراجع نحو مستويات طبيعية، إذ تباطأ من 63% في يناير إلى 25% في مارس، ما يشير إلى قطاع ينضج لكنه لا يزال في طور التوسع بعد تقلبات أواخر 2025.
العملات المستقرة وإيثريوم تقودان التدفقات المؤسسية
أصبحت العملات المستقرة طبقة التسوية المهيمنة في هذا الهيكل المتطور. فقد ارتفعت حصتها من إجمالي الصفقات إلى 82% في الربع الأول من 2026، صعودًا من 76% قبل عام، بينما زادت تدفقات الكريبتو مقابل العملات المستقرة بنسبة 82% على أساس سنوي.
على مستوى الأصول، باتت التدفقات المؤسسية أكثر تركّزًا في الرموز الكبرى، حيث استحوذ كلٌّ من بيتكوين وإيثريوم على 74% من إجمالي حجم OTC. غير أن التركيبة تشهد تغيرًا ملحوظًا؛ إذ ارتفعت حصة إيثريوم بشكل حاد من 20% إلى 41%، بينما تراجعت حصة بيتكوين من 42% إلى 33%، ما يشير إلى إعادة موازنة داخل المحافظ المؤسسية.
تحول هيكل السوق يتجاوز منصات التداول
يقدّم التقرير هذه التطورات بوصفها تغيّرًا هيكليًا لا دورةً مؤقتة. فمزيج ارتفاع أحجام OTC، وتوسع نشاط DEX، وتراجع المشاركة في البورصات المركزية، يشير إلى إعادة تشكيل لبنية سوق الكريبتو التحتية.
يحدث هذا الانتقال بالتوازي مع تقلبات كلية وتطورات تنظيمية، بما في ذلك التقدم المستمر في U.S. market structure legislation.
Read Next: Polymarket Investigates Startups Accused Of Enabling Insider Copy-Trading