يقول مايكل بيري إن الأسهم الأميركية سجّلت 182 جلسة متتالية من دون موجة بيع عريضة، في فترة هدوء يقرأها الآن كإشارة خطر لا كمصدر طمأنينة.
أبرز النقاط:
- جلسة الأربعاء كانت رقم 182 على التوالي من دون يوم تتجاوز فيه أحجام البيع 80% في بورصة نيويورك.
- كل سنة خلال الثلاثين عاماً الماضية شهدت ما لا يقل عن خمسة أيام من هذا النوع، وفقاً لأبحاث BTIG.
- بيري يحتفظ بمراكز هابطة على أسهم Nvidia وMicron Technology وPalantir Technologies وCaterpillar وTesla.
مايكل بيري يسلّط الضوء على سلسلة هدوء تمتد 182 جلسة
يتابع جوناثان كرنسكي تحليل الجلسات التي تشكّل فيها الأسهم المتراجعة ما لا يقل عن 80% من أحجام التداول في بورصة نيويورك. بيري عرض رؤيته في مقالة عبر منصة Substack يوم الأربعاء، مستنداً إلى أبحاث المحلل الفني في BTIG جوناثان كرنسكي. وقد صادفت جلسة الأربعاء كونها الجلسة رقم 182 على التوالي من دون تسجيل مثل هذا اليوم البيعي العميق.
هذه السلسلة تُعدّ الأطول في ما لا يقل عن ثلاثة عقود، متجاوزة الرقم القياسي السابق بنحو 50 يوم تداول. مايكل بيري، المستثمر الذي اشتهر بفيلم «The Big Short» بعد رهانه المبكر على انهيار سوق الإسكان عام 2008، يكرّر منذ أشهر أن هذا الهدوء لا يمكن أن يستمر إلى الأبد.
اطلع أيضاً: مختبر بنك إنجلترا يختبر الجنيه الرقمي والعملات المستقرة في تمويل تجارة الشركات الصغيرة والمتوسطة
بيانات جوناثان كرنسكي تكشف عن رقم قياسي في ثلاثة عقود
أشار كرنسكي إلى أن انقضاء سنة ميلادية كاملة من دون يوم واحد يتجاوز فيه حجم الأسهم المتراجعة 80% من تداولات السوق سيكون سابقة في سجلات البيانات الممتدة لثلاثة عقود. وخلال كل عام من هذه الفترة ظهرت على الأقل خمسة أيام من هذا النوع.
بيري أوضح أنه يكتب منذ نوفمبر 2025 عن الأسباب الجوهرية التي تجعله يتوقع كسراً لهذا النمط، ويرى أن هذا الهدوء يعكس «قيادة ضيقة» للسوق أكثر مما يعكس قوة broad في معظم الأسهم.
مجموعة صغيرة من أسهم الشركات العملاقة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي هي التي تقود معظم مكاسب المؤشرات، فيما يحتفظ بيري بمراكز بيعية ضد عدد منها، من بينها Nvidia وMicron Technology وPalantir Technologies وCaterpillar وTesla. وفي تعليقه يوم الثلاثاء، قلّل من شأن مساعي Nvidia لتعبئة أكثر من 500 مليار دولار لتمويل بنية تحتية للذكاء الاصطناعي، واعتبرها مناورة من وول ستريت أكثر منها قصة استثمارية متينة.
بيري: الخطر في الرافعة المالية لا في توقيت الانعطاف
الرسالة الجوهرية لبيري تتركّز على كيفية النجاة من انعكاس الدورة، لا على محاولة توقيت هذا الانعكاس. فمن وجهة نظره، يمكن أن تستغرق الدورات الكبرى شهوراً أو سنوات حتى تكتمل، ما يجعل الأموال المقترَضة هي الخطر الحقيقي على المستثمرين الذين يختارون الانتظار. وكتب قائلاً: «تجنّب الرافعة المالية يزيد من فرص تجنّب الحماقة»، كما جاء في إحدى تدويناته.
مثال حديث يوضّح ما يعنيه بيري عملياً، إذ استشهد المستثمر روس غيربر بحالة اعتبرها دليلاً على قدرة الرافعة المالية على دفن أي صندوق استثماري. فقد أقدمت شركة Situational Awareness، وهي شركة تركز على الذكاء الاصطناعي ويديرها ليوبولد أشينبرينر، على تصفية محفظتها من الأسهم المدرجة الشهر الماضي بعد تكبّد خسائر كبيرة في رهاناتها على أسهم الذكاء الاصطناعي، مع انتقال معظم تلك المراكز إلى Citadel.
هذا التحذير يأتي امتداداً لسلسلة من التنبيهات المماثلة أطلقها بيري. ففي 6 أغسطس، شبّه طفرة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي بحمّى الذهب، محذّراً من أن «الفائزين اليوم قد يتحوّلون إلى بلدات أشباح غداً»، كما لوّح بإمكانية تعرّض السوق لهبوط حاد على غرار انهيار 1987.
تعود جذور رهان بيري الهابط على الذكاء الاصطناعي إلى نوفمبر 2025، عندما كشفت Scion Asset Management عن امتلاكها عقود خيار بيع (Puts) على أسهم Nvidia وPalantir.
