تشير التحليلات الحديثة لسلسلة الكتل أن تحركات أسعار الإيثيريوم تظهر تأثيراً كبيراً من أسواق المشتقات والأسواق الخارجة عن السلسلة مقارنةً بأنماط تداول البيتكوين. يقترح تحليل من Glassnode وجود اختلافات جوهرية في كيفية استجابة أكبر عملتين مشفرتين للقوى السوق، مع تداعيات على استقرار أسعارها وأنماط تداولها.
ما يجب معرفته:
- يظهر تداول الإيثيريوم نشاطاً أقل في السوق النقدي أثناء فترات توطيد الأسعار مقارنةً بالطلب المستمر على البيتكوين
- يحافظ البيتكوين على طلب تداول نقدي ثابت حتى أثناء تراجعات السوق، مما يملأ فجوات الأسعار السابقة بحجم تداول فعلي
- تبدو أسواق المشتقات كأنها تدفع حركة أسعار الإيثيريوم بشكل أكبر، مما يخلق مخاطر تقلبات متزايدة
تباين أنماط التداول يكشف عن ديناميكيات السوق
يكشف تحليل توزيع تكلفة Glassnode عن تباين حاد بين سلوكيات تداول البيتكوين والإيثيريوم على مدى الأشهر الأخيرة.
يقوم مقياس CBD بتتبع كمية العملة المشفرة التي تم شراؤها آخر مرة عند مستويات الأسعار المحددة عبر تاريخ تداول كل أصل. هذا البيانات تكون ذات قيمة لأن المستثمرين عادةً ما يتفاعلون بقوة عندما تعاود الأسعار نقاط التعادل الخاص بهم.
أثارت الارتفاع السريع للبيتكوين في يوليو فجوات "هواءية" كبيرة في توزيع تكلفة الأساس. تشكلت هذه الفجوات عندما تحركت BTC عبر مستويات الأسعار بسرعة كبيرة بحيث لم يحدث نشاط شراء وبيع كبير عند هذه المستويات. ومع ذلك، خلال فترات التوطيد اللاحقة، تم ملء هذه الفجوات بعرض تداول فعلي حيث ظل الطلب على التداول الفوري قوياً.
استمر النمط خلال الانخفاض الأخير للبيتكوين، مع اختفاء الفجوة الهوائية السابقة تماماً. هذا السلوك يظهر شهية مستدامة للمعاملات في سوق تداول البيتكوين.
يعتمد الإيثيريوم بشكل أكبر على الأسواق الخارجة عن السلسلة
تكشف أنماط تداول الإيثيريوم قصة مختلفة تماماً. بينما واجه ETH أيضاً فجوات هوائية خلال مراحل الارتفاع، فشلت فترات توطيده في توليد نشاط تداول نقدي ملحوظ عند تلك المستويات السعرية.
"هذا يشير إلى أن ديناميات أسعار ETH قد تتأثر بشكل أكبر بالأسواق الخارجة عن السلسلة مثل المشتقات"، كما أشارت Glassnode في تحليلها. إن غياب الشراء النقدي الهام خلال الفترات البطيئة لتداول الإيثيريوم يشير إلى انخفاض مشاركة التجار الأفراد والمؤسسات في عمليات الشراء المباشر للرموز.
يخلق التحرك بالأسواق المتأثرة بالمشتقات عادةً بيئة سوقية أكثر تقلباً. ونظراً للاهتمام الضعيف بالشراء النقدي الحالي للإيثيريوم، تثار تساؤلات حول استدامة زخم السوق الصاعد. فقد تراجعت العملة المشفرة مؤخراً إلى 4270 دولاراً بعد انخفاض أسبوعي بنسبة 6%، مما يعكس هذه الديناميكيات السوقية الأساسية.
فهم آليات سوق العملات المشفرة
يعتبر توزيع تكلفة الأساس أداة أساسية لتحليل هيكل سوق العملات المشفرة. يكشف المقياس عن مكان استحواذ المستثمرين على ممتلكاتهم ويتوقع مستويات الدعم أو المقاومة المحتملة بناءً على نقاط التعادل النفسية. تشير الفجوات الهوائية إلى فترات من الحركة السعر السريعة بحجم تداول منخفض عند مستويات محددة.
تشمل أسواق المشتقات العقود الآجلة والخيارات وغيرها من الأدوات المالية المرتبطة بأسعار العملات المشفرة الأساسية. تسمح هذه المنتجات للمتداولين بالتنبؤ بتحركات الأسعار دون امتلاك الأصول مباشرة. على الرغم من أن المشتقات توفر السيولة واكتشاف الأسعار، فإنها يمكن أن تضخم التقلبات عندما يتغير المزاج السوقي بسرعة.
يمثل حاملو المدى القصير مستثمرين اشتروا البيتكوين خلال الـ155 يوماً الماضية، ويعتبرون مؤشراً رئيسياً للمزاج السوقي والتغيرات المحتملة في الاتجاه.
يواجه البيتكوين مستوى دعم حاسم
يبرز تحليل منفصل من كاتب CryptoQuant، Maartunn، قرب البيتكوين من مستوى تكلفة أساس مهم في السلسلة. حالياً تتداول العملة المشفرة قرب تكلفة الأساس المتوسطة لحاملي المدى القصير، وهو مقياس تاريخي يشير إلى التحولات المحتملة في الاتجاهات.
غالباً ما سبقت حالات سقوط البيتكوين تحت تكلفة الأساس المتوسطة لحاملي المدى القصير مراحل من الأسواق الهابطة.
يشكل هذا المستوى عتبة نفسية مهمة حيث يواجه المشترين الجدد خسائر غير محققة، مما قد يؤدي إلى ضغوط بيع إضافية.
يلتقط الإطار الزمني المكون من 155 يوماً المستثمرين الذين دخلوا إلى مراكز خلال ظروف السوق المختلفة، مما يجعل تكلفة أساسهم المشتركة مقياسًا موثوقاً لمزاج السوق على المدى القصير.
الخلاصة
تعكس أنماط التداول المختلفة بين البيتكوين والإيثيريوم اختلافات جوهرية في هياكل أسواقهم وقواعد مستثمريهم. بينما يحافظ البيتكوين على الطلب المستمر من السوق الفوري، فإن اعتماد الإيثيريوم على أسواق المشتقات قد يخلق تحديات تقلب إضافية لتحقيق تقدير سعر مستدام.