يشير مدير الاستثمار في Bitwise، مات هوغان، إلى أن سوق الأصول المشفّرة يمكنه مواصلة التقدّم حتى إذا فوّت الكونغرس المهلة المحددة هذا الأسبوع لتحريك قانون الوضوح قبل عطلة مجلس الشيوخ.
أبرز النقاط
- هوغان يتوقع توسّع أسواق الكريبتو والتمويل على السلسلة حتى في غياب قانون «الوضوح».
- قواعد هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) قد توفر انفراجة أسرع، لكنها مهددة بالتراجع في ظل إدارات لاحقة.
- التأجيل يرسّخ حذر المستثمرين المحترفين ويُبقي مشروع القانون في حالة عدم يقين مطوّلة.
سباق مع مهلة «الوضوح»
واجه مجلس الشيوخ نافذة زمنية ضيقة لدفع مشروع قانون هيكلة أسواق الأصول المشفّرة، مع استحقاق التصويت الإجرائي (cloture) في 5 أغسطس، وتوقّع مغادرة المشرّعين واشنطن بعد 7 أغسطس. وتمتد فترة عملهم في الدوائر المحلية رسمياً من 10 أغسطس حتى 11 سبتمبر، من دون أن يُحدد حتى الآن أي تصويت على المشروع في الجلسة العامة.
في مذكرة استثمارية بتاريخ 4 أغسطس، قال هوغان إن القطاع «سيجد طريقاً للمضي قدماً» إذا أحجم الكونغرس عن التحرّك. ووصف وضع مشروع القانون المحتمل بأنه «ميّت يمشي»، في إشارة إلى بقائه رسمياً قيد التداول مع إمكانية إحيائه في الخريف أو ربطه بحزمة تشريعية في نهاية العام.
منصة Polymarket قيّمت احتمال إقراره قبل نهاية العام عند 23% فقط، بعد أن كان قريباً من 75% في منتصف مايو.
ولا تزال الخلافات السياسية عالقة؛ إذ يثير مشرّعون ديمقراطيون أسئلة حول ما يصفونه بتضارب مصالح محتمل للرئيس السابق دونالد ترامب في ملف العملات المشفّرة، في حين يضغط أعضاء في مجلس الشيوخ وهيئات تنظيم ألعاب القبائل من أجل تضمين نصوص تمنع إنشاء أسواق توقعات مرتبطة بالرياضة.
اطّلع أيضاً: تدفّقات إيجابية لصناديق بتكوين المتداولة في البورصة لليوم السادس مع تجنّب نزيف أغسطس
رؤية هوغان لسوق الكريبتو
يجادل هوغان بأن رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات بول أتكينز قادر على معالجة جزء واسع من القضايا الأساسية التي يستهدفها مشروع القانون، عبر إقرار قواعد تنظيمية على مستوى الهيئة. أتكينز نفسه قال إن الهيئة «جاهزة وقادرة وراغبة» في إرساء معايير مماثلة، وهو ما يراه هوغان ميزة على المدى القصير.
لكن هذا المسار يفتقر إلى المتانة طويلة الأجل؛ فإدارة لاحقة يمكن أن تعيّن رئيساً جديداً للهيئة يعيد كتابة القواعد، بينما يوفر التشريع إطاراً أكثر استقراراً للبورصات وأمناء الحفظ والمستثمرين.
ويرى هوغان أن انخراط مؤسسات كبرى مثل BlackRock وNasdaq وJPMorgan وVisa يجعل من الصعب التراجع الكامل عن مسار التنظيم. ويقدّر أن أمام الصناعة ما لا يقل عن عامين ونصف لتعميق تبنّي الأصول المشفّرة قبل أن تتمكن إدارة جديدة من تغيير قيادة هيئة الأوراق المالية.
مع ذلك، يحثّ هوغان الكونغرس على إقرار القانون، مؤكداً أنه سيعزّز حماية المستثمرين، وقواعد السلوك والأخلاقيات، وكذلك تنافسية الولايات المتحدة في مجال التمويل على السلسلة.
نشأ قانون «الوضوح» من مشروع FIT21 الذي أقرّه مجلس النواب في مايو 2024، قبل أن يبدأ المقترح الأحدث مساره في الكونغرس في مايو 2025. ويعكس هذا المسار الطويل الانقسام المتكرر حول الجهة التنظيمية الأنسب للإشراف على الأصول الرقمية، وكيف يجب أن يصنّف القانون الفيدرالي أسواق العملات المشفّرة.
المقال التالي: آبل تستهدف خطط عتاد OpenAI بعد العثور على 11 شاهداً إضافياً في قضية مزعومة لسرقة أسرار تجارية