Stablecoins reached a record وصلت إلى مستوى قياسي يقترب من 320 مليار دولار من حيث المعروض خلال مايو، حتى مع تراجع تداولها في البورصات المركزية إلى أدنى مستوى منذ عام 2023.
النقاط الرئيسية:
- معروض العملات المستقرة سجّل رقمًا قياسيًا يقترب من 320 مليار دولار في مايو، وهو رابع ارتفاع شهري متتالٍ.
- التداول في البورصات المركزية تراجع بنسبة 4.13% إلى 883 مليار دولار، وهو الأضعف منذ نوفمبر 2023.
- تيثر وUSD Coin تشكلان معظم المعروض المتداول، ما يعمّق الاعتماد على مُصدِرين اثنين.
معروض العملات المستقرة يسجّل رقمًا قياسيًا عند 320 مليار دولار
ارتفعت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة إلى نحو 320 مليار دولار في مايو، في رابع رقم قياسي شهري متتالٍ، حتى مع تراجع أسعار العملات المشفّرة عمومًا، بحسب ما reported وسائل الإعلام. أمّا في البورصات المركزية فسار الاتجاه بالعكس؛ إذ انخفض حجم تداول العملات المستقرة هناك بنسبة 4.13% إلى 883 مليار دولار، وهو أضعف مستوى منذ نوفمبر 2023، مع استحواذ تيثر (USDT) على 73.7% من التدفقات.
المعروض في ارتفاع رغم مرور عدد أقل من الدولارات عبر دفاتر أوامر البورصات. هذا الانقسام يشير إلى أن العملات المستقرة تُحتفَظ بها بشكل متزايد كضمان، ونقد خزينة، وقنوات للتسوية، بدلًا من كونها وقودًا خالصًا للتداول.
Also Read: Bitget Clears Argentina Regulator, Adding Another Latin America Market
لماذا تهيمن USDT وUSDC؟
يُعزى الفارق جزئيًا إلى ضعف تداول المشتقات، حيث انخفض متوسط حجم التداول الشهري عبر أفضل 11 منصة دائمة مركزية بنسبة 34% في أوائل 2026، بحسب ما CoinGecko tracked. فقد بلغ متوسط أحجام تلك المنصات 4.69 تريليونات دولار شهريًا، نزولًا من 7.11 تريليونات دولار خلال 2025. في المقابل، اكتسبت المنصات اللامركزية أرضًا، مع متوسط 611.57 مليار دولار شهريًا مع انتقال المتداولين بعيدًا عن الدفاتر المركزية.
لقطة من DeFiLlama placed قدّرت تيثر قرب 187 مليار دولار وUSD Coin (USDC) عند نحو 75 مليار دولار، ما يترك هيمنة USDT قرب 59% مع سيطرة العملتين على معظم السوق. أنظمة الامتثال مثل إطار MiCA الأوروبي تفضّل المصدّرين الذين يملكون احتياطيات مُدقَّقة وروابط مصرفية عميقة، ما يوجّه البورصات وشركات التكنولوجيا المالية وشركاء الدفع نحو أكبر اسمين في السوق.
العملات المستقرة تتجاوز دور التداول
داخل قائمة العشر الأوائل كانت المكاسب غير متساوية؛ إذ ارتفع معروض USDe الخاص بمنصة Ethena (USDe) بنسبة 18.2% إلى 4.50 مليارات دولار. في المقابل، تراجع معروض PYUSD الخاص بـ PayPal (PYUSD) بنسبة 9.31% إلى 3.05 مليارات دولار خلال الفترة نفسها. كما انخفض معروض تيثر نفسه بنسبة 0.69%، في أول تراجع شهري له خلال ثلاثة أشهر.
هذا التحوّل يوحي بأن الحائزين يركنون الدولارات بدل تدويرها، مع بقاء جزء أكبر من المعروض كضمان في أسواق الإقراض، وكأموال خزينة، وكسكك دفع للرواتب والمدفوعات العابرة للحدود. هذه الأرصدة تميل إلى البقاء مستقرة لأسابيع، ما يرفع إجمالي المعروض دون أن يظهر ذلك كحجم تداول في البورصات.
نما المعروض المتداول رغم السوق الهابطة؛ إذ توسّع بنحو 49% في 2025 لينهي العام قرب 311 مليار دولار. واستمر هذا الارتفاع حتى مع تراجع البيتكوين (BTC) عن قمته في أكتوبر 2025 وتفوق أسواق الأسهم على العملات المشفّرة لجزء كبير من تلك الفترة. رقم مايو القياسي جاء امتدادًا لهذا المسار، بينما واصلت أسعار التوكنات الهبوط حتى يونيو.
Read Next: Jeff Bezos Says AI May Not Kill Jobs As Prometheus Raises $12B