نفذت شركة إدارة الأصول أموندي أول معاملة لصندوق تعتمد على البلوكشين. أطلقت الشركة فئة حصص مرمَّزة من صندوق سوق المال AMUNDI FUNDS CASH EUR في 4 نوفمبر، مع إتاحة الصندوق الآن عبر القنوات التقليدية وعبر سلسلة كتل Ethereum العامة.
يمثل نموذج التوزيع الهجين خطوة ملموسة تتجاوز المشاريع التجريبية وإثباتات المفهوم، ويضع أموندي ضمن مجموعة متزايدة من مديري الأصول العالميين الذين ينقلون منتجات سوق المال إلى السلسلة. ومع أكثر من تريليوني يورو من الأصول تحت الإدارة، يشير تحرك الشركة الفرنسية إلى تسارع تبني المؤسسات للمنتجات المالية المُرمَّزة في أنحاء أوروبا.
تستخدم فئة الحصص الجديدة - AMUNDI FUNDS CASH EUR J28 EUR DLT - تقنية السجلات الموزعة لتسجيل الملكية ومعالجة طلبات الاكتتاب والاسترداد، مع التحقق من المعاملات على سلسلة كتل إيثريوم العامة. تتيح هذه البنية التحتية تنفيذ الأوامر فورياً والتشغيل على مدار 24/7، ما يعالج نقاط الاحتكاك المزمنة في توزيع الصناديق التقليدي.
ما الذي حدث
دخلت أموندي في شراكة مع CACEIS، الذراع المختصة بخدمات الأصول في كريدي أغريكول، لتوفير البنية التحتية التقنية التي تدعم الترميز. توفر CACEIS محافظ رقمية للمستثمرين، وقنوات ترميز لوحدات الصندوق، ومنصة أوامر رقمية للاكتتابات والاستردادات. تستند هذه الشراكة إلى بنية الحفظ الحالية للأصول الرقمية لدى CACEIS، والتي تشمل أكثر من 8 تريليونات يورو من الأصول تحت الحفظ والإدارة.
يتيح النموذج الهجين للمستثمرين التقليديين الوصول إلى الصندوق عبر القنوات المعتادة، بينما يقدم في الوقت نفسه توزيعاً قائماً على البلوكشين للمستثمرين الرقميين أولاً. حصلت CACEIS على ترخيص لحفظ الأصول الرقمية من الجهة التنظيمية الفرنسية AFME في عام 2023، وتخطط لتوسيعه إلى ترخيص مزوّد خدمة أصول رقمية بموجب لائحة الأسواق في الأصول المشفرة (MiCA).
قال جان جاك باربيريس، رئيس قسم العملاء المؤسسيين والشركات والاستثمار المستدام في أموندي: "يمثل ترميز الأصول تحوّلاً من المتوقع أن يتسارع خلال السنوات المقبلة حول العالم. هذه المبادرة الأولى على صندوق سوق مال تُظهر خبرتنا ومتانة منهجيتنا في تغطية حالات استخدام ملموسة."
وأكد جان بيير ميخالوسكي، الرئيس التنفيذي لـ CACEIS، الرؤية الاستراتيجية وراء هذه البنية التحتية: "من خلال خدمة وكيل التحويل الهجينة الجديدة، يمكن لعملائنا الاستفادة بسرعة وسهولة من قناة توزيع جديدة عبر البلوكشين لمستثمريهم. وهذه خطوة حاسمة نحو تحقيق هدفنا بتقديم خدمات اكتتاب واسترداد لوحدات الصناديق على مدار 24/7، قابلة للدفع بالعملات المستقرة أو عملات البنوك المركزية الرقمية عندما تصبح متاحة."
إقرأ أيضاً: Vitalik Buterin Donates $760K in Ethereum to Privacy Messaging Apps Session and SimpleX
لماذا يهم الأمر
يأتي إطلاق أموندي لمبادرة الترميز في خضم اندفاع مؤسسي أوسع نحو منتجات الصناديق المعتمدة على البلوكشين. فقد قفز قطاع صناديق سوق المال المرمَّزة من نحو 770 مليون دولار في نهاية 2023 إلى ما يقرب من 9 مليارات دولار بحلول أواخر نوفمبر 2025، وفقاً لبيانات بنك التسويات الدولية. وبلغت أصول الخزانة وصناديق سوق المال المرمَّزة 7.4 مليارات دولار في 2025، مسجلة زيادة بنسبة 80% منذ بداية العام.
وسّعت Franklin Templeton مؤخراً منصة الصناديق المرمَّزة Benji إلى شبكة Canton، ما يمكّن البنوك وشركات التداول من الاحتفاظ بصناديق سوق المال المرمَّزة والتعامل بها في بيئة خاصة ومنظمة. وقد دفع صندوق Franklin OnChain U.S. Government Money Fund أصوله إلى ما يتجاوز 580 مليون دولار على عدة شبكات blockchain تشمل ستيلر وبوليجون وإيثريوم وسولانا.
أنجزت UBS Asset Management أول معاملة صندوق مُرمَّز في بيئة إنتاج فعلية باستخدام معيار وكيل التحويل الرقمي من Chainlink، حيث نفذت اشتراكاً مباشراً في صندوق uMINT لسوق المال المبني على إيثريوم وبوليجون. وقد أظهرت هذه المعاملة حلول سيولة بمستوى مؤسسي عبر بنية البلوكشين التحتية.
في الوقت نفسه، أطلقت BNY وغولدمان ساكس مبادرة مشتركة في يوليو 2025 تتيح الاكتتاب في حصص صناديق سوق المال عبر منصتي LiquidityDirect وDigital Asset لدى BNY، مع تمثيل القيمة المقابلة من خلال ترميز سجلات معكوس باستخدام تقنية GS DAP من غولدمان. شاركت بلاك روك، BNY Investments Dreyfus، Federated Hermes، فيديليتي إنفستمنتس، وغولدمان ساكس لإدارة الأصول في هذه المبادرة.
يهيمن صندوق BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund حالياً على مشهد صناديق سوق المال على السلسلة بأكثر من 2.5 مليار دولار من الأصول المرمَّزة. وقد وسّعت الشركة صندوق BUIDL إلى شبكات Aptos وArbitrum وAvalanche وOptimism وPolygon، متجاوزة إيثريوم. وطرحت فيديليتي إنفستمنتس صندوق سوق المال المرمَّز الخاص بها على إيثريوم في سبتمبر، مع احتفاظ Ondo Finance بمبلغ 202 مليون دولار في هذا الطرح.
تمتد موجة الترميز إلى ما وراء صناديق سوق المال. تستعد أموندي لإطلاق مذكرات متداولة في البورصة على بيتكوين في أوائل 2026، بحسب تقارير الصناعة. وستضع هذه المذكرات الشركة إلى جانب عمالقة الصناديق المتداولة الأميركية، مع تقديم تعرض منظم للأصول الرقمية في أوروبا بعد سنوات من المتابعة الحذرة. يحتفظ صندوق iShares Bitcoin Trust من بلاك روك بنحو 800 ألف بيتكوين، أي حوالي 3.8% من إجمالي المعروض، في إشارة إلى شهية مؤسسية قد تسعى مذكرات أموندي إلى محاكاتها على المستوى الإقليمي.
أفكار ختامية
تشير هذه التطورات إلى تحوّل جوهري في كيفية تعامل كبار مديري الأصول مع توزيع الصناديق وإدارة السيولة. ينتقل الترميز من مرحلة التجارب وإثباتات المفهوم إلى الإنتاج الفعلي، لا سيما عبر صناديق سوق المال والمنتجات ذات الآجال القصيرة. ومع تجاوز أصول صناديق سوق المال العالمية حاجز 10 تريليونات دولار وتزايد الاهتمام المؤسسي، تتكثف المنافسة لنقل هذه الأصول إلى السلسلة.
يعالج النموذج الهجين الذي تقدمه أموندي وCACEIS تحدياً حرجاً: تمكين التوزيع القائم على البلوكشين دون الاضطرار إلى إعادة بناء الأنظمة المؤسسية القائمة بالكامل. فمن خلال الحفاظ على خدمات وكيل التحويل التقليدية جنباً إلى جنب مع الوحدات المرمَّزة المسجلة على سلاسل عامة، يستوعب هذا النهج كلاً من المستثمرين التقليديين والمشاركين الرقميين الأصليين.
قد تسمح التطورات المستقبلية للمستثمرين بدفع مبالغ الاكتتاب وتلقي عوائد الاسترداد مباشرة على البلوكشين مع دمج العملات المستقرة، والودائع المرمَّزة، وعلى مدى أفق أطول، عملات البنوك المركزية الرقمية. تمثل البنية التحتية لخدمات الاكتتاب والاسترداد على مدار الساعة خروجاً عن ساعات السوق التقليدية ودورات التسوية، وربما تعيد تشكيل النماذج التشغيلية في صناعة إدارة الأصول.
ستواصل أموندي توسيع مبادرات الترميز لصالح عملائها في فرنسا وعلى الصعيد الدولي، بحسب الشركة. ويُظهر هذا الإطلاق خبرتها في تغطية حالات استخدام ملموسة، بينما يرسخ أساساً لاعتماد أوسع لتوزيع الصناديق المعتمد على البلوكشين من قبل أكبر مدير للأصول في أوروبا.
القراءة التالية: Ethereum Block Gas Limit Hits 60M in Major Capacity Expansion Days Before Fusaka Upgrade