بلغ معروض العملات المستقرة مستوى قياسياً قدره 314 مليار دولار في عام 2025، مع احتفاظ البورصات المركزية بـ 69 مليار دولار منها. أدت كثافة تركّز هذه السيولة إلى زيادة التدقيق حول ما إذا كانت الأسواق مهيأة لـارتفاع كبير حالما يتغير مزاج المستثمرين.
ما الذي حدث: احتياطيات البورصات
ذكر المساهم في CryptoQuant Crazzyblockk في 29 ديسمبر أن احتياطيات العملات المستقرة المحتفَظ بها في البورصات تقف عند 69 مليار دولار، أي ما يمثل نحو 22٪ من إجمالي سوق العملات المستقرة.
تحتفظ بينانس وحدها بـ 49 مليار دولار، أي ما يقرب من 71٪ من إجمالي رأس المال القائم على العملات المستقرة في البورصات، مما يجعلها أكبر حوض منفرد للأموال القابلة للنشر في أسواق العملات المشفرة.
تأتي OKX في المرتبة التالية بحوالي 10 مليارات دولار، بينما تحتفظ Bybit بما يقرب من 3 مليارات دولار، حيث تتحكم أكبر ثلاث بورصات في نحو 94٪ من احتياطيات العملات المستقرة في البورصات.
تُظهر بيانات ديسمبر خروج 8 مليارات دولار من العملات المستقرة من البورصات خلال الشهر، بما في ذلك 3 مليارات دولار من Bybit ونحو 2 مليار دولار من بينانس، بينما بقيت OKX قرب مستوى 10 مليارات دولار. وحتى بعد هذه التدفقات الخارجة، لا تزال بينانس تحتفظ بما يقرب من 15٪ من المعروض العالمي من العملات المستقرة.
أشار Crazzyblockk إلى أن النشاط على السلسلة تراجع بنحو 40٪، في حين راكمت الحيتان حوالي 20,000 BTC وارتفع الاهتمام المفتوح في العقود الآجلة بمقدار 2 مليار دولار.
اطلع أيضاً على: Ethereum Network Activity Reaches Record High While Active Addresses Surpass 275 Million
لماذا يهم الأمر: تموضع السوق
يشير تحليل CryptoQuant إلى أن مثل هذه الاحتياطيات تكتسب أهميتها القصوى عند تبدّل المعنويات، إذ يمكن للبورصات ذات الأحواض الأعمق أن تنشر رأس المال أولاً.
تعافى بيتكوين في وقت مبكر اليوم إلى نحو 90,000 دولار قبل أن يواجه مقاومة قوية، بينما استعاد إيثريوم مستوى 3,000 دولارات، كما ارتدت عملات رئيسية مثل BNB و**XRP** أيضاً.
أشار المحلل CW إلى أن المتداولين الأفراد والحيتان كانوا يشترون في الوقت نفسه، خصوصاً على بينانس، بينما حذّر علي مارتينيز من أن الحركة قد تكون ارتداداً قصير الأجل آخر، مستشهداً بالتدفقات الرأسمالية السلبية واستمرار تدفقات الخروج من صناديق ETF الفورية.
أضاف المحلل nino قدراً من الحذر باستخدام بيانات المشتقات، موضحاً أن معدلات التمويل لعقود بيتكوين الآجلة لا تزال مرتفعة عبر متوسطات 72 ساعة، ما يشير إلى أن الرافعة المالية لم تُصفَّ بالكامل بعد.
حافظت التوقعات الكلية لعام 2026، بما في ذلك توقع سياسات نقدية أكثر تيسيراً وإمكانية دوران رأس المال نحو الأصول ذات المخاطر الأعلى، على التفاؤل طويل الأجل، رغم أن المخزون القياسي من العملات المستقرة يظهر أن رأس المال ما زال جاهزاً لكن الحذر يهيمن إلى أن يظهر محفّز أوضح.
اقرأ التالي: ZCash Climbs Past $500 As Whale Holdings Jump 47% Despite Market Weakness