Stablecoins reached a record قرب 320 مليار دولار في المعروض خلال مايو، حتى مع هبوط تداولها في البورصات المركزية إلى أدنى مستوى منذ عام 2023.
النقاط الرئيسية:
- معروض العملات المستقرة سجل رقمًا قياسيًا قرب 320 مليار دولار في مايو، رابع قمة شهرية متتالية.
- التداول على البورصات المركزية تراجع بنسبة 4.13% إلى 883 مليار دولار، وهو الأضعف منذ نوفمبر 2023.
- تيذر وUSD Coin تشكلان معظم المعروض المتداول، ما يعمّق الاعتماد على مُصدِرَيْن اثنين.
معروض العملات المستقرة يسجّل رقمًا قياسيًا عند 320 مليار دولار
ارتفعت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة إلى نحو 320 مليار دولار في مايو، في رابع رقم قياسي شهري متتالٍ، حتى مع تراجع أسعار العملات المشفّرة الأوسع، كما أفادت تقارير. في المقابل، تحرّك حجم التداول على البورصات المركزية في الاتجاه المعاكس؛ إذ انخفضت قيمة تداول العملات المستقرة هناك بنسبة 4.13% إلى 883 مليار دولار، وهي أضعف قراءة منذ نوفمبر 2023، مع استحواذ تيذر (USDT) على 73.7% من التدفقات.
يرتفع المعروض حتى مع مرور عدد أقل من الدولارات عبر دفاتر أوامر البورصات. يشير هذا الانفصال إلى أن العملات المستقرة تُحتفَظ بها بشكل متزايد كضمان، ونقد خزينة، وقنوات تسوية، أكثر من كونها وقودًا خالصًا للتداول.
اطلع أيضًا: Bitget Clears Argentina Regulator, Adding Another Latin America Market
لماذا تهيمن USDT وUSDC؟
يعود الفارق جزئيًا إلى ضعف تداولات المشتقات، حيث تراجع متوسط الحجم الشهري عبر أفضل 11 منصة عقود دائمة مركزية بنسبة 34% في مطلع 2026، وفقًا لما رصدته CoinGecko tracked. بلغ متوسط هذه المنصات 4.69 تريليونات دولار شهريًا، انخفاضًا من 7.11 تريليونات عبر 2025. في المقابل، كسبت المنصات اللامركزية أرضًا، مع متوسط 611.57 مليار دولار شهريًا، مع ابتعاد المتداولين عن الدفاتر المركزية.
أظهرت لقطة من DeFiLlama placed أن معروض تيذر يقترب من 187 مليار دولار، بينما بلغ USD Coin (USDC) حوالي 75 مليار دولار، ما يجعل هيمنة USDT قريبة من 59% ويضع العملتين معًا في موقع السيطرة على معظم السوق. تنحاز أطر الامتثال مثل نظام MiCA الأوروبي إلى المُصدِرين أصحاب الاحتياطيات المدققة والروابط المصرفية العميقة، ما يدفع البورصات وشركات التكنولوجيا المالية وشركاء الدفع إلى أكبر اسمين في السوق.
العملات المستقرة تتجاوز وظيفة التداول
داخل قائمة العشرة الأوائل، جاءت المكاسب غير متساوية؛ إذ ارتفع معروض USDe الخاص بمنصة Ethena (USDe) بنسبة 18.2% إلى 4.50 مليارات دولار، بينما تراجع معروض PYUSD الخاص بـ PayPal (PYUSD) بنسبة 9.31% إلى 3.05 مليارات دولار خلال الفترة نفسها. كما انخفض معروض تيذر نفسه بنسبة 0.69%، في أول تراجع شهري له خلال ثلاثة أشهر.
يشير هذا التحوّل إلى أن الحائزين يركنون الدولارات بدلًا من تدويرها بالتداول، مع تزايد المعروض المجمّد كضمان في أسواق الإقراض، وكأموال خزانة، وكقنوات لرواتب العاملين والمدفوعات العابرة للحدود. تميل هذه الأرصدة إلى البقاء دون حركة لأسابيع في كل مرة، ما يرفع إجمالي المعروض من دون أن يظهر في أرقام دوران التداول على البورصات.
نما المعروض المتداول خلال فترة الهبوط على أي حال، إذ توسّع بنحو 49% في 2025 ليُنهي العام قرب 311 مليار دولار. واستمر هذا الارتفاع حتى مع تراجع البيتكوين (BTC) عن ذروته في أكتوبر 2025 وتفوّق أداء الأسهم على العملات المشفّرة في معظم تلك الفترة. رقم مايو القياسي لم يكن سوى امتداد لهذا المسار، مع استمرار تراجُع أسعار العملات في يونيو.
اقرأ التالي: Jeff Bezos Says AI May Not Kill Jobs As Prometheus Raises $12B