شهد مدراء الأصول المشفرة المحترفون نموًا انفجارياً في رأس المال على السلسلة تحت الإدارة، حيث ارتفع من مليار دولار إلى أكثر من 4 مليارات دولار منذ يناير 2025. تشير الزيادة الدراماتيكية بنسبة 300% إلى تزايد الثقة المؤسساتية في بروتوكولات التمويل اللامركزي وتمثل تحولا أساسياً في كيفية رؤية التمويل التقليدي لفرص الاستثمار المبنية على البلوكشين.
ما يجب معرفته:
- تتحكم أربع شركات أصلية للعملات المشفرة الآن في 96% من سوق إدارة DeFi الاحترافية البالغ 4 مليارات دولار
- يستضيف بروتوكول مورفو وحده ما يقرب من 2 مليار دولار في رأس المال المؤسسي المدارة مهنياً
- تستخدم الشركات التقنية المالية الكبرى بشكل متزايد DeFi كبنية تحتية خلفية مع إخفاء التعقيد عن المستخدمين
صعود إدارة DeFi الاحترافية
ظهرت شركات إدارة الأصول الأصلية للعملات المشفرة كلاعبين مهيمنين في نظام التمويل اللامركزي البيئي. وتصبح شركات مثل Re7 وGauntlet وSteakhouse Financial رواداً في هذا التحول من خلال ممارسات متقدمة لإدارة المخاطر واستراتيجيات تخصيص رأس المال المتطورة.
يكشف المشهد التنافسي عن تركيز صارخ في السوق بين المديرين المتخصصين. يسيطر فريق Gauntlet على أكبر حصة بنسبة 31% من رأس المال المدارة على السلسلة مهنياً. يتبعها Steakhouse Financial بنسبة 27%، بينما تتحكم Re7 بنسبة 23% وMEV Capital بنسبة 15.4%.
تنشر هذه الشركات رأس المال عبر فرص DeFi متنوعة، خصوصاً ضمن قطاع العملات المستقرة حيث أصبح تحقيق العائدات جذاباً بشكل متزايد للمستثمرين المؤسسيين. لقد أصبح بروتوكول مورفو المنصة المفضلة لنشر هذا الرأس ما
وبحسب تقرير مشترك لمنصة التحليل Artemis ومنصة العائد DeFi Vaults، فإن هؤلاء المديرين لا يكتفون بكونهم مخصصين سلبيين لرأس المال. بل يساهمون بفعالية في تطور DeFi من خلال تطبيق أطر إدارة المخاطر المؤسسية وتطوير استراتيجيات استثمار متقدمة تدمج مبادئ التمويل التقليدي مع ابتكار البلوكشين.
يوضح النمو السريع لرأس المال شهية مؤسسية للتعرض لل DeFi من خلال وسائل وسيطة مهنية. يُتيح للمستثمرين التقليديين الذين تجنبوا سابقًا التفاعل المباشر مع البلوكشين الوصول إلى هذه الأسواق من خلال علاقات إدارة الأصول الراسخة.
تحول آفاق المؤسسات تجاه بنيّة DeFi
خضعت آراء المؤسسات تجاه التمويل اللامركزي لتحول دراماتيكي خلال العام الماضي. ما كان يُستهان به سابقاً كحدود غير منظمة، يُعاد تصوره الآن كبنية تحتية مالية مرنة وقابلة للبرمجة قادرة على تلبية معايير الامتثال المؤسسي.
يمثل تطوير أسواق DeFi المسموح بها هذا التطور المتعمد نحو القبول المؤسسي. قامت منصات مثل Euler وMorpho وAave بخلق بيئات وصول محكومة حيث يمكن للمؤسسات التفاعل مع بروتوكولات DeFi مع تلبية متطلبات تنظيمية أساسية.
تعالج هذه البيئات المسموح بها مخاوف مؤسسية حاسمة تشمل بروتوكولات معرفة العميل، امتثال مكافحة غسل الأموال، وتقييمات شاملة لمخاطر الأطراف المقابلة. تقدم هذه الأطر للمؤسسات المالية التقليدية فرصة للحصول على فوائد DeFi بينما تحافظ على معايير الامتثال التنظيمي.
يشير التقرير إلى أن تطور اللوائح التنظيمية الأمريكية أثرت بشكل كبير على وجهات النظر المؤسسية بشأن العملات المشفرة.
مع تحسن وضوح التنظيمات ونضوج منصات DeFi، تراجع بشكل كبير المقاومة المؤسسية.
ينظر العديد من المؤسسات الآن إلى DeFi ليس كتحدٍ تنافسي بل كبنية تحتية مكمّلة يمكنها تعزيز الخدمات المالية القائمة. هذا التحول فتح قنوات جديدة لنشر رأس المال المؤسسي وفرص الشراكة مع الشركات الأصلية للعملات المشفرة.
DeFi كبنية داخلية مخفية
تستخدم الشركات التقنية المالية الكبرى، تبادلات العملات المشفرة، ومزودو المحافظ الرقمية بشكل متزايد بروتوكولات DeFi كبنية تحتية خفية بينما يجردون التعقيدات التقنية من المستخدمين النهائيين. يمكّن هذا النهج مقدمي الخدمات المالية التقليدية من تقديم عوائد تنافسية وكفاءة رأس مال محسنة دون حاجة العملاء لفهم ميكانيكات البلوكشين الأساسية.
يركز نهج التكامل على ثلاثة مجالات رئيسية للتفاعل المؤسسي: توليد العائد على العملات المستقرة، الزراعة بعائد العملات المشفرة، وخدمات الاقتراض اللامركزي. تُدمج هذه الخدمات ضمن تطبيقات مركزية مألوفة تخفي آليات DeFi الأساسية عن المستخدمين.
يوضح Coinbase هذا النهج التكامل عن طريق توفير عوائد العملات المستقرة عبر منتجات USDC بينما يقدم القروض المدعومة بالعملات المشفرة باستخدام بروتوكولات مثل مورفو. يستخدم PayPal أيضًا بنية DeFi التحتية لتقديم منتجات العائد عبر خدمات العملة المستقرة PYUSD.
يصف التقرير هذا النموذج باعتباره "الموليت DeFi" - الحفاظ على واجهة تقنية مالية تقليدية أثناء التشغيل على بنية تحتية لامركزية خفية.
يمكن لهذه الشركات أن تستفيد من فوائد DeFi بما في ذلك تحسين توليد العائد، كفاءة رأس المال المعززة، الاحتفاظ بالمستخدمين بشكل أفضل، وتطوير مصادر إيرادات جديدة.
تستفيد المؤسسات المالية التقليدية من دمج DeFi من خلال مكاسب الكفاءة التشغيلية والميزة التنافسية في عروض العائد. في الوقت نفسه، تحصل بروتوكولات DeFi على وصول إلى رأس المال المؤسسي واعتماد المستخدمين الأساسيين دون الحاجة إلى تفاعل مباشر من المستهلكين مع البلوكشين.
الأفكار الختامية
يُمثل تضاعف رأس المال المدارة مهنياً على السلسلة من مليار دولار إلى 4 مليارات دولار لحظة تاريخية لإدارة الأصول المشفرة واعتماد DeFi المؤسسي. يعكس هذا النمو كلاً من تطور الأطر التنظيمية الناضجة واستراتيجيات المؤسسات المتقدمة التي تجسر ما بين التمويل التقليدي وابتكار البلوكشين. ومع تبني الشركات التقنية المالية الكبرى بشكل متزايد DeFi كبنية تحتية خلفية مع تجريد التعقيد عن المستخدمين، يستمر الخط الفاصل بين التمويل التقليدي واللامركزي في التشوش.